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地方政府债券发行的公法规制研究: 伴随着政府从管理型向服务型的转型,政府公共服务职能的履行已成为满足人民日益增长的美好生活需要的重要支撑。政府公共服务职能的履行很大程度上就意味着财政资金的支出,如果收入有限而支出无限,那么在一定时间的累积下,政府将“入不...; 袁晓然玉; 关键词：地方政府债券

四川省地方政府债券:实践述评、风险防范与规制路径: 2024年; 2015年以来,四川省加强地方政府债务管理,深入研究、创新手段、全力推动,强化债务风险的防范与化解,取得了初步成效。在充分吸纳各方意见的基础上,研究制定了系列政府债券管理的具体操作细则,已逐步建立起“1+N”政府债务管理制度体系。由于区域性的债务风险不容忽视,妥善化解政府存量债务,严控财政隐性债务增量,防范显性和隐性风险已经刻不容缓。在新发专项债规模逐年上升的背景下,落实债券信息披露的实质性目标,通过打破信息孤岛,建立互联互通信息化监管平台,持续优化债券全生命周期下的会计核算与监督,让债券从预算管理到绩效评价首尾呼应、始末贯通,对纾解地方政府债券风险、推动四川省地方政府项目和公共事业建设高质量发展具有现实意义。; 李贞向真; 关键词：地方政府债券全生命周期信息披露

我国地方政府债券发行市场化定价的影响因素研究: 2024年; 2023年下半年地方政府债券发行市场化定价水平进一步提高,发行利率高于指导利率成为常态,国债均值加点大幅抬升。不同省份地方政府债发行利率差异化更加显著,同类型债券利差可超过30BP,较前几年各省地方政府债发行利率大致相同发生了根本性变化。对此,本文采用线性回归模型对2023年8月以来地方政府债券发行截面数据进行实证研究,分析发行定价影响因素,发现债券品种、流动性和发行窗口选择对发行成本有非常重要的影响,并提出相关建议,助力地方政府合理控制发行成本,维护良好市场声誉,防范化解债务风险,助推经济社会高质量发展。; 马玉杰武小琳朱海涛; 关键词：地方政府债券债券发行

地方政府债券发行适度规模研究--基于经济增长视角: 2024年; 本文从稳增长角度出发测算地方政府债券发行的适度规模。研究显示:(1)地方政府债务和经济增长之间呈现显著的倒U型关系,即政府负债率提高会在阈值之前促进经济增长,超越阈值之后对经济增长产生抑制作用。(2)以全国地方为样本,负债率阈值为32.02%,由此测算的全国适度地方政府债券规模为38.75万亿元。(3)从区域结构性分层出发,选用金融机构本外币存款余额指标,将全国分成三类区域,三类区域的负债率阈值分别为29.41%、29.99%和26.46%,由此测算的全国地方政府债券适度规模为35.26万亿元,小于以全国样本测算的结果。(4)截至2022年末,全国地方政府债券余额34.9万亿元,与测算的全国适度地方政府债券规模的比例分别为90.06%和98.98%,地方政府债券规模接近影响经济增长的拐点,应充分考虑新增地方政府债券发行的政策空间,加强政策预期管理。; 何杰; 关键词：地方政府债券经济增长

地方政府债券柜台发行、融资挤占与财政投资政策有效性: 2024年; 自2019年起,地方政府债券可以通过柜台销售的方式面向个人投资者发行,这在一定程度上改善了商业银行持有地方政府债券对信贷资源的挤占,或对财政投资政策有效性产生积极影响。本文通过构建一个包含公共资本、公共消费与基建项目建设周期的G-K框架DSGE模型,研究了地方政府债券柜台发行对财政投资政策有效性的影响及其作用机制,主要结论为:(1)在商业银行持有地方政府债券的条件下,财政投资政策会通过挤占商业银行信贷资源产生挤出效应;(2)地方政府债券的柜台发行会在一定程度上缓解政府投资带来的挤出效应,从而提高积极财政政策的有效性;(3)项目建设周期的延长在一定程度上有利于缓解融资挤占,从而提升政府财政投资政策的有效性。基于上述结论,本文建议进一步优化投资者结构,加大地方政府债券柜台发行工作力度;适度延长项目建设周期,更加审慎地使用债务筹集资金;强化地方政府债券的信用评级和市场化定价机制,提高地方政府债券的流动性和吸引力。; 竹志奇武彦民史亚甜; 关键词：地方政府债券财政投资政策挤出效应

我国地方政府债券效益与管理问题研究 ——以长三角地区为例: 自2019年以来,新冠疫情对制造业、服务业等经济活动造成巨大冲击,加之俄乌冲突,中国面临复杂的外部环境,经济下行压力较大。为对冲疫情对经济平稳运行带来的负面影响,财政部扩大地方政府专项债券发行规模,精准施策,形成有效投资...; 王锡森; 关键词：地方政府债券债券管理

当前中国地方政府债券发展分析及展望: 2024年; 2024年上半年,地方政府债券发行规模同比下降,再融资债发行大幅增加,规模创近三年新高。笔者认为,需加快地方政府债券特别是新增专项债发行使用进度,促进稳投资效应及时显现;继续强化专项债合格项目储备、做好全流程风险监控,提高资金使用效率;着力优化政府债券结构,提高国债及一般债比重,可视实际情况研究年内调整预算调升财政赤字的可行性。; 袁海霞袁海霞闫彦明; 关键词：地方债

离岸地方政府债券发行原因、定价与风险研究 ——以“21深圳债”为例: 地方政府债券离岸发行,可以拓宽地方政府的融资渠道,提升人民币国际化水平,加强中国与国际金融市场的合作与互利共赢。自2021年深圳市试点离岸人民币地方政府债券发行以来,广东省政府和海南省政府也成功发行离岸地方债,中国离岸地...; 饶惠奕; 关键词：地方政府融资债券定价债券风险

高校使用地方政府债券资金的实践与思考--以S高等专科学校为例: 2024年; 近年来,地方政府债券成为公益性建设项目的重要资金来源,而高校的基本建设及专项项目建设属于政府债券资金支持的重点范围。利用好地方政府债券资金是高校工作的重要一环。阐述了地方政府债券的含义及基本属性,介绍S高等专科学校使用地方政府债券资金的经验做法,分析S高等专科学校使用地方政府专项债券资金存在的问题,提出了S高等专科学校改进使用地方政府债券资金方法的建议。; 周成方李良栋; 关键词：地方政府债券债券资金高校

省际地方政府债券信用风险及其溢出效应——基于图注意力网络模型的分析: 2024年; 本文基于复杂网络视角考察省际地方政府债券信用风险及其溢出效应。根据2016—2022年我国地方政府债务在二级市场的月度信用利差及其特征变量,识别了信用利差的变化情况,揭示了信用利差与债券相关指标之间的内在关联。采用图注意力网络模型对地方政府债券信用风险及其影响因素进行评估,考察各类因素在影响信用风险时的交互效应,以及这些因素如何通过复杂网络对地方政府债券信用风险产生直接和间接的影响。在此基础上,本文通过分析省际地方政府债券风险的溢出效应,识别出地方政府债务风险的省际传导机制和部分省份之间债务风险相互增强的特点。基于上述结论,本文从完善二级市场风险预警体系、增强风险溢入效应较强省份财政稳定性、提高风险溢出效应较强省份债务管理水平、建立风险传导网络监控以及协调省际债务发行机制等方面提出政策建议。; 庄佳强何珮珺石锴文; 关键词：地方政府债券风险溢出效应

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