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低价发行新股的公司法规制: 2024年; 2023年修订后的新《公司法》引入了授权资本制度和无面额股制度,加之股票发行注册制改革的推进,公司董事对新股发行定价方案的制定有了更大的裁量权。董事行使该裁量权时应兼顾新老股东的利益,过高或者过低的发行价格均会导致新老股东之间的利益失衡,危害新股发行价格的公正性。目前,已有大量的研究从《证券法》与投资者保护的角度探讨了新股发行过程中公司及其高管应当遵守的规则与违反该规则时应当承担的责任,但从《公司法》与老股东保护的角度探讨公司及其董事在决定发行价格时应当遵守怎样的规则,违反该规则导致不公正的低价发行时应当赋予老股东怎样的救济措施,相关研究还较为薄弱。针对新《公司法》施行后可能凸显的低价发行问题,应未雨绸缪,对低价发行的公正性判断标准及事前事后的公正性保障机制进行探讨。; 温笑侗; 关键词：新股发行折价发行股东保护

新股发行上市生态持续优化: 2024年; 随着全面注册制的深入和《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称新“国九条”)的出台,2024年上半年,A股IPO在受理数量、发行数量方面都有明显的变化。随着股票发行注册制逐渐走深走实和一系列IPO重磅政策的出台,新股市场正迎来三大积极变化。一是严把发行上市准入关,新股市场生态进一步优化。2024年以来,国务院、证监会和上海、深圳、北京三大证券交易所出台了一系列IPO相关配套政策,压紧压实了发行监管全链条各方责任,有助于进一步维护新股市场发行秩序;提高了主板、创业板上市标准,完善了科创板科创属性评价标准,有助于进一步提升新股市场整体质量;调整了新股定价高价剔除比例,有助于进一步提高新股定价的合理性。; 孙金钜; 关键词：证券交易所新股定价注册制创业板上市 IPO

一种新股发行趋势预测方法及系统: 本发明提出一种新股发行趋势预测方法及系统，获取新股名单以及各新股对应的第一数据指标集和新股文本指标集；根据所述第一数据指标集中各数据指标的数据特征，对具有不同数据特征的各数据指标分别进行不同的数据处理，得到第二数据指标集...; 王笑予张桐喆陈丽园刘硕凌李正非

新股认购数据的分配方法和电子设备: 本申请提出一种新股认购数据的分配方法和电子设备，属于新股发行的分配技术领域。该方法将认购数量拆解成a的幂指数之和加剩余项的多项式数据结构，再根据多项式数据结构给对应的投资者分配相应数量的号码牌，其中，号码牌的数量与多项式...; 黄江帆

论股份有限公司董事会不当发行新股的规制: 伴随着董事会中心主义的风靡,新修订的《公司法》正式引入了授权资本制,股份有限公司的股份发行权不再由股东会独享,在特定情形下也向董事会开放。授予董事会新股发行权虽然有利于提升公司的融资灵活性和把握商机的能力,但其中蕴含的风...; 虞淋茜; 关键词：授权资本制董事会中心主义权力限制

养车业新股上市或掀起汽车服务市场竞争大潮: 2024年; 2023年9月26日,汽车服务平台途虎养车正式在港交所主板挂牌上市,三次冲击终于如愿,开启了国内养车企业上市的大门。与此同时,京东的“价格屠刀”这次也挥向了养车市场。途虎养车的线上与线下途虎养车于2011年创立,主营业务包括轮胎。; 王治山; 关键词：挂牌上市服务平台新股上市主营业务

科创板跟投制度对新股定价及市场表现的影响研究: 在我国全面实施创新驱动发展战略,深化金融改革,增强金融服务实体经济的宏观政策背景下,2019年6月,上海证券交易所正式推出科创板。为了打造以投资者为本的资本市场,抑制新股高发行价与改善新股上市后长期市场表现弱势的情况,科...; 文晓敏; 关键词：新股定价 IPO抑价

员工参与战略配售、新股定价与长期业绩表现——基于科创公司的证据被引量：1: 2024年; 注册制改革后,作为一项重大制度创新,员工被允许参与新股的战略配售,本文检验了科创公司员工参与战略配售对新股定价和上市后长期表现的影响。研究发现:员工参与战略配售的公司,其IPO新股回报率显著更高。回报率较高的原因是员工参与配售提升了首日收盘价(二级市场溢价),而非降低了发行价(一级市场抑价)。员工参与战略配售的公司,上市后的会计业绩和市场表现更佳,表明新股质量更高。进一步分析表明,新股定价效应受员工获配份额高低的影响,与员工未参与战略配售的公司相比,员工配售获配份额较低的公司一级市场抑价程度显著更低,而获配份额较高的公司一级市场抑价程度更高。原因可能是份额较低的公司员工参与的主要目的是传递积极信号,以提升发行价;而份额较高的公司为了让员工分享上市红利,主动调低了发行价。本文的结果表明,科创上市公司可以通过员工参与配售提升新股定价效率,让员工分享上市红利。; 宋顺林黄文一李晓慧; 关键词：IPO定价

新股发行市场化与公司盈余管理——基于科创板成立冲击的经验证据被引量：2: 2024年; 科创板的设立是资本市场发展的必然要求,也是推进落实创新驱动发展战略的重要途径。本文基于科创板成立的背景,以2017~2019年我国A股主板上市公司作为研究样本,探究新股发行市场化对A股主板高新技术产业上市公司盈余管理的影响。研究发现:首先,科创板的设立促使在A股主板上市的行业与科创板所含行业相同的公司进行了更多的盈余管理,表明新股发行市场化会导致A股主板相关上市公司在短期内做出非理性决策。其次,审计师声誉和媒体关注削弱了新股发行市场化和主板上市公司盈余管理之间的正相关关系。此外,科创板的成立促使主板相关上市公司进行了更少的财务报告重述行为。最后,主板相关上市公司的盈余管理行为产生的经济后果具体表现为更高的股票换手率和更多的年末股东数量。; 杜兴强赖少娟肖亮翁健英; 关键词：注册制新股发行市场化盈余管理

注册制新股发行市场化改革成效及优化研究——基于市场化定价效率视角: 2024年; 注册制下新股发行市场化定价的合理性,应考察公司首发价格是否反映公司的内在价值、行业前景、成长与发展等关键要素。文章回顾了我国证券市场的发展历程,对三大股票发行制度进行比较。继而以全面注册制改革为背景,研究分析其新股发行定价机制、市场化定价效率现状。通过对影响我国市场化定价效率的诸多因素研究,得出主要影响因素,如新股发行时存在的代理问题、承销商有待加强的定价能力和自我约束能力、机构投资者的非理性交易行为等,进而为我国证券市场发展提出建议:第一,提高注册制下新股发行的信息披露质量;第二,压严压实中介机构责任;第三,提升承销商定价能力与自我约束能力;第四,加强投资者教育和投资者保护。; 邹曼玉; 关键词：注册制

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