搜索到1085篇“ 汇改“的相关文章
- 人民币汇率对中国金融业股价的影响研究——基于811汇改后的实证数据
- 2025年
- 本文以2015年至2025年的数据为样本,采用实证分析的方法研究了人民币汇率变动对中国金融业股价的影响。研究发现,人民币汇率与金融业股价之间存在长期均衡关系,人民币汇率增长率是金融业股价增长率的格兰杰原因,表明汇率变化可能通过市场预期、资本流动等途径对金融业股价产生影响。短期內,汇率增长率冲击对金融业股价增长率的影响不明显,但长期呈现负向影响。方差分解结果显示,汇率增长率对金融业股价增长率的贡献率虽小但呈递增态势。
- 何锋镝
- 关键词：人民币汇率协整关系格兰杰因果
- “8·11汇改”对中国经常账户差额影响研究
- 2024年
- 本文使用回归控制法量化评估“8·11汇改”对中国经常账户差额的影响。研究发现:“8·11汇改”后经常账户差额的反事实值曲线始终高于真实值曲线,且处理效应显著为负,即“8·11汇改”后中国经常账户差额占GDP的比重显著下降,降低幅度可能达到2%以上。上述结论在增加控制组国家数量、在控制组中加入影响经常账户的宏观变量、安慰剂检验、改用合成控制法等一系列稳健性检验中始终保持成立。上述研究结论也为汇率制度选择与经常账户失衡调整之间关系的争论提供了中国的经验证据,即更加浮动的汇率制度确实有利于经常账户的失衡调整。
- 王伟温韫
- 关键词：经常账户浮动汇率制度
- 汇改与人民币汇率走势
- 2024年
- 恢复投资者和消费者对经济增长的信心是实现汇率稳定的关键。货币政策应与财政政策协同发力,进一步打开货币政策空间。2005年7月21日,中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,宣布即日起中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。美元对人民币交易价格从原来的1美元兑8.2765元人民币调整为1美元兑8.11元人民币。同时,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍沿用1994年以来的在中间价上下千分之三的浮动幅度。此后,人民币汇率开始了渐进升值的过程。
- 余永定
- 关键词：汇率稳定汇率走势银行间外汇市场人民币交易
- “8•11”汇改后人民币对美元汇率走势的影响因素探析
- 2024年
- 2015年“8·11”汇改后,人民币对美元汇率呈现出明显的双向波动特征,汇率决定因素出现新变化。实证结果表明,中美利差可解释人民币汇率波动的约40%,略超过美元指数的影响;人民币对美元汇率中间价形成机制带来的“第三国因素”对汇率冲击有限;互联互通机制的安排有利于汇率等价格变量的基本稳定。
- 程海星
- 关键词：人民币对美元汇率人民币汇率波动汇率决定汇率冲击实证结果
- “811汇改”前后人民币汇率波动溢出效应研究——基于时频视角
- 2023年
- 2015年8月11日,中国人民银行发布关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明后,人民币汇率的波动幅度增大,双向波动特征逐渐显著,与世界主要货币的联系日益密切。基于集合经验模态分解方法,对货币序列进行有效分解与重构,以提取最适合表达汇率序列波动特征的短期波动项,并进一步采用动态溢出和复杂网络的方法,从“811汇改”前后人民币汇率短期波动项的溢出强度和方向两个维度,定量考察此次汇改的成效。结果表明:“811汇改”对人民币汇率对外溢出指数和净溢出指数的影响都是短期的,波动溢出效应有限;人民币国际化水平仍需进一步提高,反映出汇率制度改革的复杂性,由此提出相应建议。
- 李合龙黄沁阮如斌吴姝
- 关键词：人民币汇率波动溢出效应
- 汇率政策、内部控制与风险对冲——基于“8.11汇改”冲击的市场感知视角被引量：6
- 2023年
- 本文以中国汇率政策改革为背景,从市场感知汇率风险的视角,研究了宏观汇率政策对微观企业的影响,以及企业借助风险对冲手段和风险管理制度的应对机制。研究发现,市场短期内对“8.11汇改”政策发布事件做出负面反应;总体上来看,市场对使用与未使用外汇衍生工具企业的反应不存在显著差异;而市场对外汇衍生工具能否发挥汇率风险对冲作用的反应受到企业内部控制质量的影响。进一步研究表明,在企业披露使用衍生工具进行套期保值的情形下,投资者能够感知对冲风险的作用;在企业未披露衍生工具使用目的的情形下,投资者感知的风险更大,但投资者能够通过内部控制质量判断衍生工具的使用效果。本文从市场感知的视角,揭示了微观企业通过风险管理有效应对汇率风险的作用机理,拓展了汇率风险管理和内部控制领域的研究,为我国企业提高汇率风险防范能力提供了政策启示。
- 陈俊徐怡然董望王文明
- 关键词：汇率风险外汇衍生工具内部控制
- 人民币汇率形成机制的当前形势与未来方向——“8.11”汇改八周年回顾与展望
- 2023年
- 本文梳理2015年“8.11”汇改八年以来,人民币汇率制度市场化改革的政策演变与汇改效果。从汇改政策演变来看,人民币汇率制度改革的主基调是围绕人民币汇率中间价定价模型进行改革,并辅之以CFETS篮子货币的数量和权重调整。从汇改效果来看,“8.11”汇改以来人民币汇率波动幅度逐渐变大,市场供求决定人民币汇率的程度越来越高。随着人民币汇率市场化程度的上升,人民币汇率逐渐走出独立行情,使得人民币对部分国家而言已经成为重要的货币锚。从汇改方向来看,实现自由浮动是人民币汇改的终极目标,但受制于复杂的国内外宏观经济形势,短期内较难实现。在过渡期内,本文建议设立人民币篮子汇率的年度宽幅目标区制度。
- 陈胤默张明
- 关键词：人民币汇率市场化改革
- “8·11”汇改降低了人民币抛补利率平价的偏离程度吗?——基于回归控制法的反事实研究被引量：1
- 2023年
- 本文以人民币不同期限(1月期、3月期、6月期和12月期)抛补利率平价基差为样本,利用t检验和普通最小二乘(OLS)回归方法探究“8·11”汇改前后人民币抛补利率平价偏离程度的特征。同时,本文选取43个经济体作为控制组,基于回归控制法构建反事实框架,考察“8·11”汇改对人民币抛补利率平价偏离程度的影响。研究结果表明:(1)各个期限的人民币抛补利率平价在“8·11”汇改前后均存在持续偏离,抛补利率平价基差始终存在;(2)“8·11”汇改显著降低了人民币抛补利率平价偏离程度,且此结果在改变变量选择准则、估计变量以及政策实施时点后均具有稳健性。本文对货币抛补利率平价偏离程度的研究进行了拓展,不仅有助于理解“8·11”汇改对中国外汇市场的影响,也为评估该政策的效果提供了新的视角和证据。
- 高子鑫刘晓辉席丽佳
- 关键词：基差
- “8·11汇改”以来人民币汇率波动的特征变化
- 2023年
- 本文通过定性描述和定量分析,研究了“8·11”汇改以来人民币汇率波动的新特征。主要结论包括:人民币对美元汇率波动率明显上升,弹性增强,人民币对美元双向波动已成为新常态;市场供求在人民币汇率形成机制中发挥更加基础性和决定性的作用;且市场主体对人民币汇率波动的适应能力增强,羊群效应减弱。
- 杨小玄
- 关键词：人民币汇率波动率市场化
- 汇率与利率及股价间的非线性时变联动效应研究——基于“8·11”汇改和中美贸易摩擦的视角
- 2023年
- 基于MF-DCCA分析框架,研究2015年“8·11”汇改和中美贸易摩擦事件对汇率与利率及股价间的联动效应产生的影响。研究表明,“8·11”汇改有效降低了我国外汇市场风险,但显著提高了其市场有效性;汇率与利率及股票价格之间均存在非线性、时变的交叉相关性,且外汇市场与利率市场间的短期联动性较弱,但长期联动性较强;“8·11”汇改增强了外汇市场与股票市场之间的联动性,中美贸易摩擦则加剧了外汇市场与利率市场及股票市场之间的风险传染。中国应进一步深化人民币汇率形成机制改革,加大汇率波动弹性;金融监管部门应加强对人民币汇率波动的跟踪预测。
- 雷丽梅
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- 张锐
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- 研究主题：塔里木盆地 中国经济 税制改革 乙苯 烃源岩
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