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波动率指数与价格发现——基于中国市场的理论拓展: 2024年; 波动率指数(Volatility Index,VIX)作为重要的市场情绪和系统性风险衡量指标,受到了各国监管部门和投资机构广泛关注。学术文献通常认为VIX可以正向预测股票市场未来超额收益率,并在美国等市场得到验证。然而,基于中国A股市场构建的VIX却与A股未来超额收益率负相关,即便使用Martin(2017)提出的可提高美国市场价格发现能力的修正指数SVIX,也是负相关关系。这一实证结果违背了现代金融学的基本原理:系统性风险承担应与期望超额收益率正相关。本文在Martin(2017)基础上,基于中国市场特征刻画股票市场期望收益率的近似上界,提出“流动性修正的波动率指数(LVIX)”,将SVIX拓展至允许看涨看跌期权平价公式背离的情形。与VIX和SVIX负向预测A股超额收益率不同,LVIX能够正向预测A股超额收益率且预测系数为1,与资产定价理论相契度更高,并且LVIX还能改进SVIX对于美国市场的理论相契度。本文的理论拓展和指标构建,不仅对资产定价具有理论贡献,也对衡量我国金融市场系统性风险和期望超额收益率有现实意义。; 王熙黄德金高明; 关键词：资产定价波动率指数价格发现系统性风险

股票市场冲击与原油波动率指数预测——基于时变状态转移概率模型的研究: 2024年; 采用具有时变状态转移概率的波动率模型研究原油市场波动率指数(OVX)预测,并充分考虑代表股票市场冲击的已实现波动和杠杆效应所含信息.实证结果表明,具有状态转移概率的模型对OVX的预测效果优于传统的HAR类模型.特别地,加入杠杆效应的常数状态转移概率模型对中短期的预测能力更强,而在转移概率和回归模型同时考虑杠杆效应的时变状态转移概率模型更适合长期预测.研究为我国原油衍生品市场的风险管理提供了有意义的参考。; 苏乐怡乔高秀马学琨蒋龚月

波动率指数曲线生成方法、系统、智能终端及存储介质: 本申请公开了波动率指数曲线生成方法、系统、智能终端及存储介质，涉及计算机技术领域，方法包括：根据触发信息获取目标时段内目标时刻的期权交易数据，以生成目标时刻对应的近月价格曲线和次近月价格曲线；根据期权交易数据确定近月隐含...; 周寒枫林舟驰胡张翼郭健

上证50ETF波动率指数期货产品设计: 波动率是期权定价最重要的因素，波动率在市场风险的控制、交易策略的制定等方面都有着重要的作用。美国芝加哥期权交易所最开始发展波动率衍生品，其推出的标准普尔500波动率指数（Volatility Index，简称VIX）及其...; 杨进飞; 关键词：期权定价波动率指数期货合约

中国波动率指数iVX与投资者情绪的双向互动关系: 2023年; 本文构建了包含宏观经济和股票市场两个层面的投资者情绪指数体系,采用分布滞后模型和联立方程模型,分析了不同层面上情绪对中国波指iVX的影响以及两者的互动关系.研究发现,与仅考虑情绪对iVX影响的单方程结果相比,考虑了双向互动机制下的联立方程模型能发掘更多信息.结果显示,第一,在iVX运行期间和停止发布后,iVX对同期宏观层面情绪均具有表征作用;第二,在iVX运行期间和停止发布后,iVX可以反映同期的股票市场层面的投资者情绪;第三,在iVX运行期间,股票市场情绪会受到iVX变化的显著影响,但这种影响在iVX停止发布后消失,表明投资者情绪在一定程度上受到股市指标的干扰,而宏观情绪在两段期间内均不会受到iVX变化的影响.由于我国股市还处于不断发展和完善的阶段,本文的研究对于证实iVX的实践价值、推进和维护股票市场指标发布和运行具有重要意义.; 赵曼仪龙文; 关键词：双向互动

流动性视角下波动率指数期货定价:基于HAR模型的直接定价法: 2022年; 基于异质自回归模型(HAR模型)提出波动率指数(VIX)期货的直接定价法,并将市场微观结构的代表性指标流动性加入模型中推导VIX期货的定价公式.这种新的建模方式在充分考虑市场微观结构信息的同时也有效地简化了定价过程.实证结果表明,无论样本内外,流动性的加入均降低了HAR模型对VIX期货的定价误差.研究结果在误差评估标准方面是稳健的.这一发现表明了在对VIX期货定价时考虑流动性的重要性,对我国金融衍生品市场的风险管理和健康发展提供有效的借鉴.; 苏乐怡乔高秀蒋龚月; 关键词：流动性

中国金融期权波动率指数特征与应用研究: 2021年; 期权指数作为金融衍生品期权价格的波动率衡量指标,应用在市场风险管理、市场情绪反映、对冲交易等方面具有显著的优势。美国期权指数VIX被称为“恐慌指数”,而基于上证50ETF期权真实交易数据的中国波动率指数结束了我国资本市场没有波动率指数的历史。本文对国内金融期权波动率指数展开研究,旨在探索国内金融期权波动率指数的市场特征与应用效果,为国内金融期权波动率指数的完善提供政策建议。; 朱才斌周明珠

离散时间模型下的波动率指数期货定价研究: 波动率指数（VIX）是一种基于期权价格计算的市场隐含波动率指数，它反映了投资者对未来市场的波动率预期。波动率指数是由期权价格计算而来，其本身不能直接进行买卖，而VIX期货是VIX衍生出来的第一个可交易产品，它在市场的资源...; 杨继宇; 关键词：期货定价波动率指数信息建模

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