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不确定环境下风险投资动态激励合约研究: 风险投资是融资和培育潜在高增长但有风险的新创意的重要资源,然而风险投资家和创业企业在合作过程中都有采取机会主义行为的倾向,从而影响风投项目的产出。本文综合利用委托-代理理论、随机最优控制理论以及最优化理论等工具和方法研究...; 常佳佳; 关键词：道德风险信息非对称

法律完备度、激励合约与股价操纵被引量：2: 2023年; 通过构建一个附带法律机制的激励合约模型来讨论法律完备度、股权激励与股价操纵之间的关系。研究发现,新《证券法》的推行提高了法律完备度,抑制了一部分股价操纵。但是,从激励合约来看,股权激励弹性、经理人声誉偏好、市场波动性等特征可能会带来股价操纵的反向增加,新兴市场的股价操纵短期内可能会不降反升。而且,法律完备度的增加是缓慢的,依赖于法律执行力,而股权激励弹性、市场波动性等因素的影响却立竿见影。对激励弹性高的公司进行重点监管、建立经理人声誉指数将有助于提升股价操纵监管的效率。; 姜华东乔晓楠; 关键词：新《证券法》股价操纵

高管股权激励合约中业绩目标设定研究动因与激励效果: 股权激励合约在资本市场发展过程中备受重视，我国上市公司股权激励制度要求以财务业绩考核指标，作为股权激励合约实施的核心条件。股权激励业绩目标是合约中的约束性条款，是高管获益的前提条件，其设定是否严格直接影响现有股东和高管间...; 宋迪

管理学精品系列中经管理文库高管股权激励合约控股股东股权质押与资本结构动态调整基于代理冲突视角: 本书基于委托代理理论，首先从股权激励合约设计的视角，研究公司治理中的第Ⅰ类代理冲突对资本结构决策的影响，探究高管股权激励合约是否可以缓解股东和管理者之间的代理冲突，从而提升资本结构调整的速度；其次，从股权质押的视角，研究...; 侯丽

股权激励合约特征与公司高质量发展被引量：9: 2022年; 文章以2010—2019年沪深两市A股上市公司数据为样本,深入研究股权激励合约特征对公司高质量发展的影响,研究发现:(1)长期权益和短期权益对公司全要素生产率和高质量发展均具有激励效应,并且短期权益的激励效应更大,这在一定程度上反映了股权激励制度设定行权限制的必要性和现实性;与限制性股票相比,股票期权的激励效应更强;股权激励有效期越长,激励效应越强;相对于一次性股权授予,持续激励的激励效应更强。(2)与非国有企业相比,国有企业具有相对较高的全要素生产率,并且国有企业的股权激励合约特征对全要素生产率和高质量发展的激励效应更强。(3)机构投资者持股能够促进股权激励合约特征的激励效应,机构投资者持股比例越高,激励效应越强,因此,机构投资者持股在公司实施股权激励计划中具有积极治理作用。; 王浩; 关键词：股权激励

阶梯激励合约下代理人行为与合约激励效果被引量：1: 2021年; 基于委托代理理论研究了阶梯激励合约下的代理人行为,并从委托人角度探讨了最优合约设计的问题。在一般市场需求分布和代理人效用函数下,代理人的效用可能是其努力水平的双峰函数,且存在一个阈值使得当合约绩效奖励超过该阈值时,代理人的努力水平“跳跃式”增加。通过比较阶梯激励合约与其他两类激励合约发现,当代理人是风险厌恶型且代理人的产出完全依赖于其努力水平,委托人总是更偏好阶梯激励合约。; 顾超成周子轩邓世名李沿海; 关键词：委托代理

通证赋能下互联网社群协作激励合约设计: 数字经济时代,互联网社群俨然已成为一种面向大规模协作的“类企业组织”,在促进经济发展,增加就业机会与创造社会价值等方面发挥了重要作用。与金字塔架构的传统企业组织相比,其“去中心化”和“广泛参与”的社群组织特征不可避免引致...; 叶宇阳; 关键词：区块链激励合约

股权激励合约业绩目标设置与公司投资被引量：3: 2021年; 近年来﹐股权激励计划成为公司激励核心人才的重要手段。利用2006~2016年间A股上市公司股权激励计划实施数据,探讨了股权激励合约业绩目标设置对公司投资的影响。研究发现∶(1)当股权激励合约业绩目标设置较严格时,能够激励高管提高投资规模和投资效率。(2)相比于股票期权,限制性股票对高管的正向激励效果更强。(3)当高管受股权激励的强度较高时,股权激励合约中设置的业绩目标能够更加显著地提高未来公司投资规模以及投资效率。本文的研究结论支持了最优契约理论,为股权激励和公司投资等领域的研究提供了有价值的启示。; 宋迪杨超; 关键词：股权激励计划业绩目标

非对称信息下具有监督技术的动态激励合约研究: 现实生活中,复杂创新型项目在正式进入投产前,通常需要经过一个对创新技术进行研究或部署新颖的技术设计的开发（实验）过程。这往往需要具有雄厚资金的投资家与具备高水平技术技能的企业家在委托—代理组织下进行。然而,在项目实施过程...; 郭美洁; 关键词：委托-代理模型道德风险合约设计

风险感知、认知偏差与激励合约的分选决策被引量：3: 2021年; 基于行为经济学视角,通过现场实验观察了具有异质性偏好的代理人对不同激励合约的选择决策,旨在探讨风险感知、认知偏差与激励合约选择决策的关系。研究发现,在具有相同激励强度的两种可变激励合约下,个体生产力水平并没有显著差异,影响激励合约选择决策的重要因素是对风险的感知,激励合约用于调节不同主体间的主观感知风险配置。结果显示,感知自己是高生产力的代理人倾向于避免与搭便车者合作而带来的损失,而感知自己是低能力的代理人则倾向于选择与高能力者合作的激励合约而增加个体收益;而无论是高能力者还是低能力者,当面对环境的不确定性对收益的巨大扰动时,都不约而同的选择了团队激励合约,这种对合作的偏好会随着扰动的增大而增强。同时,实验进一步证明了,人们对搭便车风险的主观感知与真实的搭便车风险之间存在一定的认知偏差,且该对个人生产力抱持乐观态度的代理人更倾向于选择个体计件激励合约。当企业因面对绩效工具的准确性不高,或绩效结果不确定性较大而不得不采用团队计件时,可以通过调节认知偏差的方式来改变代理人的主观预期,从而强化激励合约的自选择。; 张祎雪张凤林; 关键词：激励合约风险感知搭便车

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