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券商数字化能提升IPO 定价 效率吗? 2025年 本文以2012—2021年IPO 公司研究样本,考察券商数字化对IPO 定价 效率的影响。经过研究发现,券商数字化有利于降低信息不对称,提高IPO 定价 效率,表现为券商数字化程度越高,IPO 抑价率越低。研究还发现,券商数字化与IPO 抑价率的负向关系在IPO 企业年轻、关联交易较多、股权集中度高的时候更强,表明降低信息不对称和代理问题是券商数字化影响IPO 抑价率的重要机制。进一步检验发现,承销券商的数字化程度越高,上市后长期表现越好;且券商数字化的作用不受发行制度的影响。研究结果将数字化研究拓展到了直接融资市场中介领域,对于认识证券公司数字化的作用具有重要的理论价值,对于深化证券公司数字化转型具有现实指导意义。 贾琬娇 王菲关键词:IPO抑价率 信息不对称 科技创新板IPO 定价 过高问题分析及对策研究 2025年 近年来,科技创新板作为中国资本市场的一大亮点,吸引了众多高科技企业的关注。科技创新板企业首次公开发行股票(Initial Public Offerings,IPO )定价 本质上是风险定价 ,除了考虑外部市场的相应因素,还应从技术突破、商业模式等多维度关注企业的价值属性,同时综合考虑企业的财务指标(如市盈率、市净率等),从而确定一个合理的发行价格。然而,随着科技创新板IPO 项目数量的增加,一些公司的定价 偏离了原来的价值轨道,出现定价 过高的情况,引发了市场的担忧。基于此,本文对科技创新板IPO 定价 过高的不良影响、原因进行分析,并提出相关的建议。 林丽萍关键词:IPO定价 股票IPO 定价 的策略 2024年 股票IPO 定价 是指公司首次将其股票在证券市场上公开发行时,与承销商共同确定的股票价格。IPO 定价 是股票进入市场前的关键决策,对发行人、承销商和投资者都具有重要意义。在股票市场中,IPO 是公司筹集资金,增强市场影响力的重要途径。而IPO 定价 策略,作为这一过程中的关键环节,不仅影响着公司筹资的成败,还直接关系公司的长远发展及投资者的利益。本文从IPO 定价 的重要性、主要定价 方法、影响因素及策略制定等方面对股票IPO 定价 进行深度解析,旨在为相关工作者提供借鉴与参考。 洪栋春IPO 定价 影响因素研究文献综述2024年 在我国资本市场的发展进程中,资金配置效率的提升成为亟待解决的问题。其中,IPO 定价 问题尤为突出,成为制约市场健康运行的关键因素。多年来,关于IPO (首次公开发行)定价 的研究已经积累了大量的理论和文献,该方面研究可以为提升IPO 定价 效率提供参考。随着科创板和创业板的注册制改革的深入实施,IPO 定价 面临着新的挑战和机遇。为了梳理IPO 定价 的重要理论,深入剖析新近文献中关于IPO 定价 影响因素的研究成果,并展望未来的研究方向。 薛敏关键词:IPO 注册制 我国注册制改革与IPO 定价 效率 IPO 定价 低效问题一直是深植在各国资本市场的顽疾,始终都难以被彻底根治拔除,而在我国由于“炒新打新股”、“追涨杀跌”等投机行为的盛行,低效问题更为严重。新股估值扭曲、股票交易供求失衡等问题屡见不鲜,严重降低了我国资本市场... 陈雨露关键词:IPO定价效率 信息不对称 承销商声誉 注册制改革、供应链关系与IPO 定价 效率 被引量:3 2024年 全面推行注册制改革的重要目标是提升资本市场定价 效率。以2010—2022年A股IPO 企业为研究样本,探讨供应链关系对IPO 定价 效率的影响及其作用机制。实证结果表明,供应链集中度降低了IPO 定价 效率,表现为供应链关系对IPO 企业的风险效应;而注册制改革有效地缓解了两者间的负向关系。机制检验表明,供应链集中度通过影响IPO 企业经营前景与信息环境进而降低了IPO 定价 效率。进一步研究发现,供应商/客户行业声誉以及供应商/客户地理邻近可以缓解两者间的负向关系;低声誉承销商以及承销商参与跟投,加剧了两者间的负向关系;供应链集中度加剧了IPO 资金超募,抑制了IPO 首日破发。为此,监管部门应完善注册制改革配套制度,加强供应链集中度较高企业的审核问询,提高IPO 定价 效率,确保市场在资源配置中发挥关键作用。 王生年 张楠关键词:供应链关系 IPO定价效率 注册制改革对创业板IPO 定价 效率的影响 被引量:4 2024年 基于2018年8月24日至2022年11月24日期间数据,运用混合截面双重差分模型进行实证检验,验证注册制改革对创业板IPO 定价 效率的影响。实证结果表明,创业板注册制改革在短期内催涨“炒新”投机情绪,抑制了创业板IPO 的定价 效率;但从长远来看,注册制改革显示出积极的激励作用。异质性检验结果表明,注册制改革在低承销商声誉组和低筹资金额组样本中发挥更为显著的正向激励作用。上述结论说明注册制改革并未解决信息不对称问题,承销商功能仍未得到市场和投资者认可。鉴于此,建议政府和监管机构完善定价 机制及引导投资者结构优化,以遏制短期内的投机行为,确保注册制改革维护市场稳定的长期目标得以实现。 初可佳 薛田雨 谢观霞关键词:IPO定价 创业板 注册制对我国资本市场IPO 定价 效率的影响研究 2023年2月17日,中国证监会正式公布与全面实施注册制相关的制度规定,这标志着我国资本市场的一次重大改革。注册制的全面实施意味着我国的股票发行制度将从原先由证监会进行实质审核的核准制,转变为更加市场化的注册制,而同时,... 陈美芳关键词:注册制 IPO定价效率 中国企业上市为何舍近求远:来自IPO 定价 “窗口指导”的解释 被引量:2 2024年 近年来,中国经济产业转型升级卓有成效,但一些头部企业选择境外上市,A股市场由于缺乏优质投资标的而表现不佳。本文的研究表明,2014年6月以来的IPO 定价 23倍市盈率隐形上限管制使高估值企业在境内上市面临高昂的抑价成本,是出现企业“舍近求远”现象的重要成因。本文基于2009年以来中国企业境内外上市数据,使用双重差分模型的分析结果显示:IPO 定价 管制显著提升了高估值企业境外上市的概率。拓展检验揭示:海外IPO 的抑价率更低,融资的绝对和相对规模均具有显著优势;注册制增量改革扭转了高估值企业境外上市的趋势、改善了抑价现象,且在2021年9月询价新规改革后效果更为明显。政策启示是,定价 管制使IPO 市场成为一个负向筛选机制,不利于资本市场的健康发展;在全面注册制下,IPO 定价 重返市场化轨道将有效助推经济高质量发展。 林志帆 郭昕关键词:境外上市 注册制改革对创业板市场IPO 定价 效率的影响研究 相较于西方发达资本市场,我国IPO 抑价水平高这一问题尤为严重。较高的IPO 抑价水平,扭曲了市场的资源配置,增加了市场的投机行为,助长资本市场经济泡沫的产生,不利于资本市场长期稳定的发展。造成我国IPO 定价 效率低的原因主要... 陈东娟关键词:IPO定价效率 创业板
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周孝华 作品数:208 被引量:1,267 H指数:19 供职机构:重庆大学经济与工商管理学院 研究主题:IPO IPO抑价 IPOS 实证研究 IPO定价 宋顺林 作品数:167 被引量:2,297 H指数:25 供职机构:中央财经大学会计学院 研究主题:公司治理 数据挖掘 IPO 上市公司 关联交易 董亮 作品数:4 被引量:0 H指数:0 供职机构:哈尔滨商业大学 研究主题:IPO定价 溢价 新股抑价 新股 模型建立 黄顺武 作品数:71 被引量:351 H指数:9 供职机构:合肥工业大学经济学院 研究主题:IPO 实证研究 创业板 IPO抑价 机构投资者 任秋娟 作品数:19 被引量:20 H指数:2 供职机构:山西交通职业技术学院 研究主题:金融 农村金融 IPO定价 互联网 农村经济