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国家自然科学基金(71261024): 作品数：45 被引量：424H指数：9; 相关作者：郑振龙文平黄薏舟张栋朱莉更多>>; 相关机构：新疆财经大学厦门大学常州工学院更多>>; 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>; 相关领域：经济管理理学政治法律自然科学总论更多>>

高阶矩风险溢酬:信息含量及影响因素被引量：9: 2017年; 本文基于台湾股市和期权市场数据,研究波动率、偏度和峰度等高阶矩风险溢酬的信息含量及影响因素,并结合边际贡献度分析了各常见影响因素对高阶矩风险溢酬的解释力。研究结论表明:波动率间的相关性高于偏度和峰度,波动率也更易于预测;期权市场的隐含矩信息对未来实际矩有较好解释力,且引入多个市场信息的预测效果要优于单一市场。市场情绪和异质信念是各高阶矩风险溢酬的主要影响因素;流动性信息次之;市场因子的解释相对较弱。对高阶矩风险溢酬影响因素的分析还应引入市场极端风险、风险厌恶信息和宏观经济变量等因素的考察。; 郑振龙郑国忠; 关键词：股指期权高阶矩风险溢酬影响因素

基于预测方法的风险度量: 2017年; 文章发现可以用最优预测和期望损失作为风险度量,进而讨论了这两种风险度量方法的性质。研究发现,这两种风险度量方法当凸函数满足一定条件时,均满足正齐次性和凸性,但在一般情况下,不满足单调性、次可加性和协调性。; 文平; 关键词：公理

基于下侧H-平均距离的风险度量: 2018年; 文章提出了用随机变量到自身的下侧H-平均距离度量风险的方法。研究发现该风险度量不仅与随机占优是一致的,而且还是凸风险度量,由于凸风险度量以及随机占优在投资组合以及风险管理中的重要性,该风险度量方法的研究具有一定的理论价值和应用价值。; 黄薏舟

高频股指期现货市场多尺度波动溢出效应分析——基于集合经验模式分解和CCF检验被引量：1: 2016年; 为了防范股票市场与股指期货市场间的风险联动,两市场间波动溢出效应的研究受到了广泛关注。文章以沪深300股指期现货市场2014年10月17日—2015年1月9日内的1分钟高频数据为研究样本,选用EEMD对数据进行分解、重构,并结合CCF因果检验从三个不同的频域研究了股指期现货市场波动溢出效应。研究发现,在任何频域下股指期现货市场间的瞬时波动溢出效应显著,不同的频域不同的持续期波动溢出效应有差异,有时有双向溢出,有时只有现货对期指的单向溢出,现货市场领先时的波动率溢出更强烈,因为现货市场价格的变化领先于期货市场,所以现阶段两市场间风险联动的防范应该更多地关注股票现货市场。; 朱莉; 关键词：高频经验模式分解波动溢出效应

资产定价异常及其研究方法评述: 2013年; 在经典的资产定价框架下,任何或有索取权的最终收益经随机贴现因子贴现后取数学期望便得到该或有索取权的价格。然而,该理论并不能很好地吻合实际数据,资产定价异常问题的总结及相应理论解释方法的探索应运而生。资产定价的异常问题主要体现在随机贴现因子的矩特征和因子结构两个方面。针对资产定价异常问题,有古典理论解释和行为金融解释两种解释。总体来看,现有各种方法缺乏同时解释各定价异常的一致性方案与结论。现有的定价异常问题理论解释方法也均局限于对一般均衡定价中的异常现象的解决,未能触及无套利定价异常问题的领域。因此,一个亟待研究的课题是,如何在更加基础的层面对资产定价理论进行修改和完善。即对资产定价框架的支持理论做出创新修正,对风险回报度量方式进行修改,增加风险回报刻画的自由度指标,以拓展资产定价理论的解释领域,从而内在化各类资产定价异常问题成为一般性定价问题。; 郑振龙胡韡史若燃; 关键词：股权溢价之谜动量效应随机贴现因子

有界线性指数损失函数下样本容量的确定被引量：3: 2019年; 文章研究线性指数损失函数和有界线性指数损失函数下的样本容量问题。在线性指数损失函数和正态分布假设下,给出了最优样本容量的解析解。对于有界线性指数损失函数,则给出了得到最优样本容量的算法,并且以正态分布与泊松分布为例求出了最优样本容量。由于有界线性指数函数在现实中的广泛应用,本文所给出的算法具有一定的应用价值。; 文平; 关键词：损失函数

净购买压力的信息含量——台指期权市场的证据被引量：3: 2014年; 本文利用台指期权市场详细的高频交易数据,在Bollen and Whaley(2004)的净购买压力假设理论基础上,对台指期权市场三类主要投资者的净购买压力指标中所隐含的方向信息和波动率信息进行了实证研究。本文发现,台指期权市场存在部分方向信息交易者,他们拥有未来台指涨跌的私有信息并通过期权交易来获取收益,但三类投资者几乎都不含未来台指波动率的信息。从三类投资者的信息差异来看,岛外机构投资者是最显著的方向信息交易者,其次是岛内机构投资者,个人投资者的净购买压力中的信息含量最为有限。; 郑振龙吕恺林苍祥; 关键词：方向信息

人民币汇率弹性空间测度-货币篮子组合与多尺度模式识别视角比较被引量：7: 2016年; 人民币有管理的浮动汇率制度的管理核心在于,汇率浮动区间的确定及其调控时机的选择。本文提出了两种新的人民币汇率弹性空间测度的研究视角:一种是将人民币汇率分拆成货币篮子,将其视为货币篮子投资组合;另一种是将人民币汇率进行多尺度分解,选取相匹配的变量、分布和模型予以多尺度模式识别。实证结论表明:人民币汇率波动存在多尺度现象,有必要对其进行分尺度信息提取。长期趋势在汇率波动信号中占主导,而短期因素影响较弱;主动的长期心理预期引导胜于被动的短期市场干预。货币篮子组合视角高度依赖汇率机制透明度和汇市有效性,测度效果较差。多尺度模式识别视角下,MRA序列结果优于原序列;结合EWMA视角比结合GARCH族视角更优,平滑性和稳健性也更好;EWMA模型以其简单明晰的测算规则具有较好的市场适应性和实用性。SV和Copula等较复杂模型暂不适用于汇率弹性空间测度。2013年后,前期1%浮动区间已不适用,有较大必要调宽浮动区间;1.5%区间在2013年具相对充分的市场弹性;2014年3月汇率浮动区间扩至2%的汇改较为适时、合意。; 郑振龙郑国忠贾雅琴; 关键词：汇率市场化

基于非对称二次损失的参数设计: 2016年; 文章研究了非对称二次损失函数下的参数设计问题。证明了对于任意分布而言,在非对称二次损失函数下,重数应设计为目标值减去标准差乘以调整系数。此外,文章还以正态分布为例,介绍了在非对称二次损失函数下进行参数设计的步骤。; 文平; 关键词：参数设计

基于预期的报童问题研究被引量：10: 2018年; Koszegi与Rabin认为参照点往往由决策者的理性预期确定,本文选取报童的预期作为参照点,利用参照依赖偏好理论对报童问题进行了研究。研究发现,基于预期的报童的最优订货量不仅与货物销售的概率分布、价格等有关还与报童的损失厌恶程度有关。如果报童是损失厌恶的,报童的订货量要小于经典报童问题的订货量;反之,报童的订货量则大于经典报童问题的订货量,该结论与大部分实证结果是一致的。最后,用算例来验证了文中有关结论的正确性。; 文平庞庆华; 关键词：损失厌恶报童问题

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