教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目(12JJD790026)
- 作品数：8 被引量：35H指数：4
- 相关作者：吴恒煜聂富强朱福敏马俊伟艾冰更多>>
- 相关机构：西南财经大学纽约州立大学中国科学院软件研究所更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 贫困家庭的金融选择：基于社会资本视角的分析被引量：13
- 2012年
- 本文旨在研究社会资本视角下贫困家庭的金融选择问题,重点关注社会资本对于贫困家庭改善金融状况、缓解贫困的作用。在对我国贫困家庭入户调查的基础上,实证分析三个问题——社会资本的测度、社会资本对贫困家庭金融选择的影响和城乡差异,研究证实通过社会资本改善贫困家庭金融状况是反贫困的重要途径,由此提出建议:第一,充分发挥政府在改善贫困家庭金融方面的主导作用,重视社会资本投入;第二,充分发挥金融中介作用,在贫困家庭信用担保中更多地考虑社会资本的作用;第三,规范民间非正规金融发展,积极发挥社会资本在民间借贷中的重要作用。
- 聂富强崔亮艾冰
- 中国金融状况指数的构建及其动态演化特征
- 2016年
- 本文采用主成分分析方法构建我国金融状况指数,并运用马尔科夫区制转换模型来刻画其动态演化特征。研究发现:一是通过对我国金融状况指数的分析,可以发现我国金融状况指数呈现非线性特征;二是我国金融状况指数可以用两阶段马尔科夫区制转换模型来刻画;三是我国金融状况指数呈现扩张阶段和收缩阶段两种状态,且指数处于扩张期的持续性强于收缩期持续性。
- 中国人民银行青岛市中心支行经常项目处课题组宋国军
- 关键词：金融状况指数主成分分析
- 基于参数学习的GARCH动态无穷活动率Levy过程的欧式期权定价被引量：11
- 2014年
- 在股票价格中引入漂移率、波动率和随机跳跃三种状态,建立动态状态空间模型,并通过局部风险中性定价关系(RNVR)推导无套利定价模型.以非高斯条件ARMA-NGARCH为基准模型,构建S&P500指数的离散动态Levy过程,并基于序贯贝叶斯的参数学习方法,进行模型估计和期权定价研究.结果表明:动态Levy过程能够联合刻画时变漂移率、条件波动率和无穷活动率等特征,且贝叶斯方法的引入提高了期权隐含波动率的定价精度.同时,无穷活动率模型在期权定价方面具有显著优势.在五类滤波中,无损粒子滤波估计精度最高,速降调和稳态过程(RDTS)的期权定价误差最小,而非高斯模型在收益率预测方面没有表现出显著的差异.
- 吴恒煜朱福敏胡根华温金明
- 关键词：粒子滤波期权定价
- 非参数条件众数模型对人民币利率汇率关系分析被引量：1
- 2015年
- 利率的调控影响资本流动进而影响汇率的变动,汇率变动反过来影响货币供应量进而影响利率的变动。通过对利率平价条件公式进行变换,利用条件众数模型对中美利差与人民币对美元汇率进行数据分析,发现在2008年9月金融危机爆发以前中国汇率表现出急剧升值的趋势并且表现出不稳定的特性,提出应对人民币的升值的策略。
- 李俊功
- 关键词：基准利率金融危机
- 基于HSS的金融市场核算机理研究——对完善中国金融市场宏观统计体系的思考被引量：4
- 2013年
- 次贷危机再一次暴露出在评估金融机构及系统稳定性方面所存在的巨大统计缺口,为此BIS、ECB和IMF制定并出台了金融市场统计领域的首部国际标准《证券统计手册》(HSS);相较而言,我国宏观金融市场统计体系发展同样滞后,与之相关的研究也亟待加强。鉴于此,本文选取金融市场宏观核算体系为对象进行研究。首先,对金融市场统计范围做出界定,着重把握其和货币与金融统计体系的关系;其次,联系HSS等国际核算准则最新进展对金融市场统计的主客体分类、测度方法及统计框架等作进一步分析;最后,综合前文分析并联系实际,就中国金融市场统计体系改革进行相应的思考。
- 聂富强崔名铠袁野彭嘉陵
- 关键词：货币与金融统计国民经济核算体系
- 我国行业风险的决定因素及传递机制研究——来自沪深300细分行业的经验证据被引量：3
- 2014年
- 本文综合运用未定权益分析法(CCA)和共同相关性效应(CCE)面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首先,用CCA方法构建了行业风险指标组合违约距离,然后,运用能刻画截面相关的CCE方法,分析了行业风险的影响因素及扩散路径。结果发现:行业风险有显著的联动性与截面相关性;行业异质性冲击的效应比较显著;不可观测因子的作用不能忽略;存在多种风险传递机制。
- 吴恒煜胡锡亮吕江林聂富强
- 关键词：宏观审慎管理
- Lévy过程下非对称GARCH模型权证定价
- 2014年
- 考虑权证标的资产的非正态特征,引入Lévy过程改进GARCH模型下权证的蒙特卡洛模拟定价方法。首先,针对不同Lévy随机分布和有偏GARCH模型建立真实测度下的Lévy-GARCH模型,然后进行风险中性测度转换并对38支大陆权证进行定价,最后对定价结果进行分类比较。结果表明,虽然大陆权证的市场价格与无套利假设下的理论价值有显著偏离,但Lévy-GARCH模型的定价精度仍然优于经典的B-S模型和Lévy随机模型,并且在市场剧烈波动的环境下定价效果提升更明显。
- 吴恒煜马俊伟朱福敏林漳希
- 关键词：权证定价LÉVY过程GARCH模型蒙特卡罗模拟
- 基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究被引量：4
- 2014年
- 考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显著提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显著偏离无套利假设下的理论价值.
- 吴恒煜马俊伟朱福敏林漳希
- 关键词：LEVY过程权证定价
