教育部人文社会科学研究基金(11YJA630023)
- 作品数：7 被引量：30H指数：3
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- 公司成长性能够被操纵吗?——基于双星新材的案例研究
- 2012年
- 理论研究表明公司上市的主要目的是为了满足公司高成长的需要而筹集资金,而在中国资本市场上,高成长公司刚刚上市成长性大幅下滑却成为一个较为普遍的现象。以2011年第2季度在中小板上市、第3季度成长性大幅下滑的双星新材为例的分析表明,原材料成本波动和行业波动并不是双星新材第3季度成长性大幅下滑的主要原因。公司上市前过度包装、提高公司发行价格很可能是上市后成长性大幅下滑的主要原因。
- 陈胜蓝马慧胡佳妮
- 关键词：成长性盈余管理
- 公司上市决策与成长性资金需求被引量：2
- 2012年
- 公司上市是公司成长阶段最重要的战略决策之一。理论研究表明为公司成长性募集资金是公司上市决策的主要动因。本文对创业板首批上市的宝德股份成长性进行考察,结果表明虽然宝德股份满足创业板对拟上市公司成长性指标的要求,但宝德股份上市之后无论是经营业绩还是股票市场都没有表现出高成长性,由此可见宝德股份很可能并不是为了满足成长性资金需求而选择上市。本文结果表明虽然监管机构试图使股票市场为高成长性公司提供资金促进公司高速成长,然而,股票市场财富效应等原因可能比公司成长性需求更能影响公司的上市决策。
- 陈胜蓝胡佳妮马慧
- 关键词：股票市场成长性
- 投资者情绪与IPO融资超募的实证研究——来自中国创业板市场的经验数据被引量：3
- 2014年
- 文章以深圳证券交易所2009—2011年首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象,从投资者情绪角度实证研究融资超募现象,并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。研究结果发现,IPO公司的融资超募额与机构投资者情绪和公众投资者情绪显著正相关,这说明正向反馈效应以及机构投资者的发展不完善,高涨投资者情绪会带来更多的募集金额。
- 付启敏郭金凤邢文静
- 关键词：机构投资者情绪
- IPO定价与公司内含价值——基于常山药业的案例研究被引量：3
- 2012年
- 如何对IPO公司准确定价是学术界和实务界广泛争议的热点话题。IPO定价准确性的评价依赖于对公司内含价值的判断,选择不同的标准确定公司的内含价值会得出IPO定价过高或过低的不同结论。本文应用可比公司法对常山药业的内含价值进行估计,使用四种可比公司乘数计算的结果表明公司实际发行价格高于公司内含价值,这意味着公司的发行价格存在一定程度的高估现象。与同期证券分析师对常山药业发行价格预测的平均估价水平相比,结果发现多数证券分析师由于过度乐观而高估公司内含价值。本文研究结果表明可比公司法具有计算简单、可操作性强等特点,不仅有助于一级市场中不同投资者对IPO公司的内含价值做出合理的估计,而且可以为二级市场交易中小投资者形成正确的投资决策提供依据,减少超额投资损失。
- 陈胜蓝陈英丽
- 关键词：IPO定价
- 市场竞争程度、股权性质与公司融资约束——基于中国20个行业上市公司的实证分析被引量：18
- 2012年
- 市场竞争作为一种重要的外部机制对公司经营决策具有重要影响。基于2004～2009年中国20个行业上市公司的数据,本文以各行业内公司的产品市场竞争衡量市场竞争程度,实证考察了市场竞争对公司融资约束的影响,以及不同股权性质下这种影响的差异。研究结果表明市场竞争越激烈,企业融资约束现象越严重;相对于国有控制公司,非国有控制公司在市场竞争激烈时更能有效缓解公司融资约束。
- 陈胜蓝陈英丽胡佳妮
- 关键词：融资约束股权性质
- 神州泰岳超募资金使用与企业发展战略被引量：2
- 2013年
- 2009年10月30日，首批创业板28家公司集中发行股票上市，原计划融资67．4亿元，实际募集154．8亿元，超募资金高达80多亿元，创业板超募资金问题引起市场广泛关注。截至2011年年底，已有281家公司在创业板上市交易。这些企业几乎全部超募，其中超募比率超过100％的就有210家。大家一方面关注超额募集资金现象本身，另一方面更关注超募资金的使用情况。该怎样使用超募资金，也许神州泰岳（300002）会给我们一些有益的启示。
- 康永红郭金凤查贺日玛
- 关键词：募集资金创业板股票上市上市交易
- 红筹架构拆除过程中应注意的几个问题被引量：2
- 2013年
- 1992年华晨汽车采用搭建红筹架构方式赴境外上市，开创了国内企业通过这种方式上市的先河，之后大量企业尤其是优质民营企业选择在海外上市。然而，随着国内外资本市场形势的变化，许多企业欲回归国内上市，而回归需要拆除红筹架构。本文就回归境内上市企业拆除红筹架构时应注意的几个问题进行探讨。
- 赵波白银卉白银卉
- 关键词：架构境外上市民营企业
