教育部人文社会科学研究基金(11YJA790059)
- 作品数：3 被引量：191H指数：3
- 相关作者：薛熠江萍邵新建赵映雪王勇更多>>
- 相关机构：对外经济贸易大学北京大学深圳证券交易所更多>>
- 发文基金：国家教育部“211”工程教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国城市房价的“坚硬泡沫”--基于垄断性土地市场的研究被引量：74
- 2012年
- 2004年以来,中国大中城市房价加速上涨,逐渐形成难以调控的"坚硬泡沫"。本文研究发现:地方政府对城市土地市场的垄断正是泡沫的主要"硬核"之一。随着各市县土地收购储备机构的普遍成立以及"招拍挂"土地出让方式的强力推行,原来实际为多头、分散供给的城市土地市场逐渐转变为地方政府控制下的垄断性市场。理论模型表明:如果地方政府以土地收益最大化为决策目标,则其理性选择就是通过控制土地供给量推高城市土地价格,而经过房地产开发企业的竞争,高地价将最终传导形成高房价。通过投资者的"预期成本效应",由竞价市场产生的高地价信号将立即拉高当期房价。实证研究支持上述理论假说。这意味着要抑制房价的过快上涨,长期治本之策在于打破城市土地市场的垄断格局,中短期来看,需要激励地方政府改变其以土地收益最大化为主要决策目标的做法。
- 邵新建巫和懋江萍薛熠王勇
- 关键词：房价泡沫地方政府
- 借壳上市、内幕交易与股价异动——基于ST类公司的研究被引量：49
- 2014年
- 本文以ST类公司为样本,研究了借壳上市过程中的内幕交易存在性及其发生机制问题。结果发现:在控制权转让信息正式披露前,ST股票价格和交易量都出现正向异动,并且在停牌前最后交易季度,股东数量相比前季度显著下降,而人均持股比例却显著提高。这意味着在借壳上市过程中普遍存在内幕交易行为。进一步研究发现:证监会针对内幕交易的行政执法越严格,上市公司在敏感信息披露前的停牌越及时,越有助于抑制内幕信息的提前泄露;内幕知情人预期公告复牌后ST股价涨幅越大,内幕交易越严重;相对于国有性质的实际控制人,民营控制人退出ST公司时通过内幕交易寻求补偿的动机更为强烈。
- 邵新建贾中正赵映雪江萍薛熠
- 关键词：借壳上市内幕交易
- 投资者情绪、承销商定价与IPO新股回报率被引量：68
- 2013年
- 在中国式IPO询价发行体制下,承销商没有新股分配权力,而定价市场化改革赋予了其定价权力。面对投资者的过度乐观情绪,承销商的理性选择是利用情绪抬高发行价格,通过收取与融资金额成正比例的承销费用实现其利益最大化。本文利用强制披露的询价机构网下全部报价数据,实证检验了中国式询价制的运作机理,结果发现:在机构报价形成的股票需求曲线上,承销商实际选择在相对高位定价,发行价格显著高于各类报价均值,而承销商声誉能够在一定程度上抑制这种定价拔高行为;定价拔高越大,IPO上市首日收益率越低;IPO上市后的交易价格呈现出显著的下降趋势,定价拔高越大,机构配售新股解禁后的累计异常收益率越低。
- 邵新建薛熠江萍赵映雪郑文才
- 关键词：询价制承销商声誉
