教育部人文社会科学研究基金(10XJC630003)
- 作品数：10 被引量：134H指数：6
- 相关作者：陈胜蓝马慧胡佳妮王琨陈英丽更多>>
- 相关机构：内蒙古大学清华大学中山大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金内蒙古自治区自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 控股股东委派董事能降低公司盈余管理吗?被引量：14
- 2014年
- 虽然已有研究表明控股股东对公司会计信息质量具有重要影响,但很少深入分析控股股东在获取共享收益时如何影响公司会计信息质量,也没有考察控股股东实施影响的特定渠道。文章考察控股股东委派董事这一特定渠道在实现控股股东共享收益目标时,对于公司盈余管理行为的监督是否表现出非对称性。文章使用中国资本市场上市公司2004-2011年的数据进行检验,研究结果表明当公司高管向上操纵盈余时,控股股东委派董事发挥了有效的监督作用,显著降低了高管的盈余管理行为;但当公司高管向下操纵盈余时,控股股东委派董事并没有发挥监督作用。使用工具变量控制内生性问题与分组测试的结果表明结果具有稳健性。进一步测试控股股东委派董事与高管薪酬业绩敏感性之间的关系,结果表明当公司高管向上操纵盈余时,控股股东委派董事并没有加强高管薪酬业绩敏感性;只有当公司高管向下操纵盈余时,控股股东委派董事才会加强高管薪酬业绩敏感性。文章结论对于理解公司董事会构成和治理功能的发挥具有现实意义。
- 陈胜蓝吕丹
- 关键词：控股股东会计信息盈余管理
- 集团内部资金配置能够减少公司过度投资吗?被引量：13
- 2014年
- 上市公司与关联方之间的交易往来一直是理论界和实务界关注的热点话题,本文从集团内部资金配置的角度对这一问题进行剖析。本文研究结果表明集团公司可以通过关联资金往来减少上市公司的过度投资,进一步分析发现终极控股股东与上市公司利益协同度越高,这种降低上市公司过度投资的作用越明显。此外,本文发现对于国有控股公司、融资约束较高的公司以及产品市场竞争较低的公司,具有较高利益协同度的终极控股股东更倾向于通过关联资金往来减少公司的过度投资。本文为集团内部资金配置的有效性提供了经验证据,对深入理解上市公司的关联交易具有重要意义。
- 陈胜蓝王琨马慧
- 关键词：企业集团过度投资控股股东
- 上市公司超募资金使用与投资者保护——基于科伦药业的案例研究被引量：3
- 2011年
- 随着上市公司超募资金现象受到广泛关注,上市公司如何管理和使用所超募的资金、加强保护广大投资者利益逐渐成为市场参与者关注的焦点。本文通过对科伦药业超募资金的管理与使用状况进行考察,发现该公司首先建设了超募资金相关制度,为公司合理使用超募资金奠定了制度基础;在不到一年的时间内,该公司超募资金的使用率达到95%,其中绝大部分投向主营业务全国布局战略和双强格局发展战略,体现了公司追求长远利益、加强保护投资者利益的意图。本文通过分析与评价科伦药业超募资金的管理与使用状况,为其他公司管理与使用超募资金、加强保护投资者利益提供参考依据。
- 陈胜蓝焦守滨杨子娇文彩虹
- 关键词：超募资金投资者保护
- 竞争压力、规模经济性与会计师事务所行业专长溢价被引量：23
- 2015年
- 本文使用中国上市公司2001-2011年数据,从区域层面考察了外部竞争压力与内部规模经济性对会计师事务所行业专长溢价的影响。研究结果表明:会计师事务所在区域层面的行业专长具有显著的审计收费溢价。外部竞争压力使得会计师事务所不得不让渡一部分行业专长溢价,外部竞争压力与内部规模经济性对行业专长溢价的影响表现出此消彼长的替代效应。克服内生性问题的工具变量回归以及相关稳健性测试都得到一致的研究结果。本文结论对于理解垄断竞争型审计市场中会计师事务所的行业专长溢价及其决定因素具有意义。
- 陈胜蓝马慧
- 关键词：行业专长
- 集团关联担保与公司融资约束被引量：21
- 2014年
- 理论研究表明集团向公司提供担保可以促进公司与金融中介形成优化债务契约，从而缓解公司的融资约束程度。本文以1999—2010年中国A股上市公司关联担保为研究对象，考察来自集团关联方的担保机制对公司融资约束的影响。控制了内生性问题的影响之后，结果表明集团关联担保可以显著降低上市公司担保当年的融资约束水平，同时还加强了公司的信贷能力，进而使公司在以后年度仍然保持较低的融资约束水平。使用双重差分方法的回归结果进一步验证了本文的发现，相对于没有接受过关联担保的公司，接受关联担保的公司在接受担保后融资约束显著降低。此外，本文的结果还表明接受关联担保还能够显著增加公司的投资水平和公司业绩。本文结果为集团化管理模式的优势提供了证据，同时有助于市场更加全面理解关联担保的经济后果。
- 王琨陈胜蓝李晓雪
- 关键词：企业集团贷款担保关联方融资约束
- 公司成长性能够被操纵吗?——基于双星新材的案例研究
- 2012年
- 理论研究表明公司上市的主要目的是为了满足公司高成长的需要而筹集资金,而在中国资本市场上,高成长公司刚刚上市成长性大幅下滑却成为一个较为普遍的现象。以2011年第2季度在中小板上市、第3季度成长性大幅下滑的双星新材为例的分析表明,原材料成本波动和行业波动并不是双星新材第3季度成长性大幅下滑的主要原因。公司上市前过度包装、提高公司发行价格很可能是上市后成长性大幅下滑的主要原因。
- 陈胜蓝马慧胡佳妮
- 关键词：成长性盈余管理
- 公司上市决策与成长性资金需求被引量：2
- 2012年
- 公司上市是公司成长阶段最重要的战略决策之一。理论研究表明为公司成长性募集资金是公司上市决策的主要动因。本文对创业板首批上市的宝德股份成长性进行考察,结果表明虽然宝德股份满足创业板对拟上市公司成长性指标的要求,但宝德股份上市之后无论是经营业绩还是股票市场都没有表现出高成长性,由此可见宝德股份很可能并不是为了满足成长性资金需求而选择上市。本文结果表明虽然监管机构试图使股票市场为高成长性公司提供资金促进公司高速成长,然而,股票市场财富效应等原因可能比公司成长性需求更能影响公司的上市决策。
- 陈胜蓝胡佳妮马慧
- 关键词：股票市场成长性
- 新股发行、盈余管理与高管薪酬激励被引量：37
- 2011年
- 理论研究认为基于会计信息的高管薪酬制度安排是高管实施盈余管理的诱因之一。本文以新股发行过程为特定的研究背景,实证考察发行公司会计信息对高管薪酬激励产生的直接影响。通过对我国资本市场2001-2007年的新股发行公司进行检验,结果表明:第一,在控制其他因素影响下,公司高管通过盈余管理显著提高了货币薪酬水平。第二,实施高管股权激励的发行公司与没有实施高管股权激励的发行公司相比,前者现金流量的平均水平显著较低,而操控性应计的平均水平显著较高,表明实施高管股权激励的公司很可能普遍存在收益增加的盈余管理行为。进一步的回归分析表明高管的盈余管理行为显著增加了其股权激励价值。近几年上市公司高管薪酬的高速增长以及相关约束机制的缺乏很可能是导致这一现象的主要原因。
- 陈胜蓝卢锐
- 关键词：新股发行盈余管理高管薪酬股权激励
- IPO定价与公司内含价值——基于常山药业的案例研究被引量：3
- 2012年
- 如何对IPO公司准确定价是学术界和实务界广泛争议的热点话题。IPO定价准确性的评价依赖于对公司内含价值的判断,选择不同的标准确定公司的内含价值会得出IPO定价过高或过低的不同结论。本文应用可比公司法对常山药业的内含价值进行估计,使用四种可比公司乘数计算的结果表明公司实际发行价格高于公司内含价值,这意味着公司的发行价格存在一定程度的高估现象。与同期证券分析师对常山药业发行价格预测的平均估价水平相比,结果发现多数证券分析师由于过度乐观而高估公司内含价值。本文研究结果表明可比公司法具有计算简单、可操作性强等特点,不仅有助于一级市场中不同投资者对IPO公司的内含价值做出合理的估计,而且可以为二级市场交易中小投资者形成正确的投资决策提供依据,减少超额投资损失。
- 陈胜蓝陈英丽
- 关键词：IPO定价
- 市场竞争程度、股权性质与公司融资约束——基于中国20个行业上市公司的实证分析被引量：18
- 2012年
- 市场竞争作为一种重要的外部机制对公司经营决策具有重要影响。基于2004～2009年中国20个行业上市公司的数据,本文以各行业内公司的产品市场竞争衡量市场竞争程度,实证考察了市场竞争对公司融资约束的影响,以及不同股权性质下这种影响的差异。研究结果表明市场竞争越激烈,企业融资约束现象越严重;相对于国有控制公司,非国有控制公司在市场竞争激烈时更能有效缓解公司融资约束。
- 陈胜蓝陈英丽胡佳妮
- 关键词：融资约束股权性质
