国家自然科学基金(71172017)
- 作品数：27 被引量：243H指数：10
- 相关作者：巩娜王静邵军张西征郭思永更多>>
- 相关机构：上海立信会计学院东华大学华东师范大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市教育委员会创新基金上海市教育委员会重点学科基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 企业非效率投资:基于行为经济学的解释被引量：3
- 2014年
- 行为经济学研究按主体不同,可以划分为投资者非理性和管理者非理性两个分支。投资者非理性行为主要表现为投资者情绪,已有研究主要用股权融资渠道观、理性迎合渠道观解释投资者情绪对企业实物投资的影响,用市场驱动并购理论解释投资者情绪对企业并购的影响。管理者非理性行为主要表现为管理者过度自信,已有研究发现,管理者过度自信往往造成过度投资或投资不足,且与并购决策正相关,与并购绩效负相关。未来研究应将投资者非理性和管理者非理性纳入同一框架,考虑不同人文环境下主体非理性行为差异。
- 韩志丽邵军陈敏徐波
- 关键词：非效率投资投资者情绪管理者过度自信企业并购
- 缘何大股东会认购定向增发股份?被引量：9
- 2013年
- 本文以2006-2010年上市公司定向增发为研究样本,系统考察了大股东参与定向增发的动因及市场影响。实证结果表明:上市公司未来增长前景越好,大股东认购比例越高;市场对大股东参与定向增发的行为能够作出解读,对于大股东认购比例高的公司,市场正向反应越大。但定向增发这种歧视性的融资交易行为稀释了上市公司中小股东权益,侵害了公众投资者利益。本研究不仅有助于理解在股权集中之下不同利益主体的融资交易行为,还对未来市场的监管和市场有效投资决策提供了有益的思路。
- 郭思永
- 关键词：定向增发大股东财富转移
- 民营上市公司高管-员工薪酬差距影响因素及其经济后果分析——以控股股东作为调节变量的分析被引量：1
- 2014年
- 本文通过收集高管薪酬数据,以2012年民营上市公司为样本,以公平理论、社会比较理论以及锦标赛理论为基础,以控股股东作为调节变量,分析了我国民营上市公司高管-员工薪酬差距的影响因素及其经济后果。实证研究发现,民营企业高管团队的规模以及公司外部环境的不确定性均会显著影响高管与员工之间的薪酬差距,但是控股股东会产生抑制作用。此外,高管-员工薪酬差距对于公司业绩会产生显著正向影响,符合社会比较理论和锦标赛理论的预期,同样,控股股东会抑制薪酬差距与公司业绩之间的正向关系。
- 巩娜俞方君
- 关键词：影响因素经济后果
- 内部资本配置效率研究的新进展被引量：2
- 2013年
- 文章系统地梳理了内部资本配置效率的理论和经验研究,主要包括两方面内容:一是影响内部资本配置效率的外部因素;二是影响内部资本配置效率的内部因素。评价现有文献的价值和存在问题,为我国企业内部资本市场的理论研究和实践提供启示。
- 邵军边姝予于小溪
- 关键词：内部资本配置影响因素
- 垂直整合与内部资本配置效率——基于比亚迪的案例研究被引量：8
- 2014年
- 从内部资本配置的视角,以比亚迪公司垂直整合为案例分析对象,考察在新兴市场经济国家,企业垂直整合对其内部资本配置效率的影响。研究结果表明,垂直整合是有限度的,垂直整合和内部资本市场的配置效率之间并非简单的正相关关系。比亚迪公司进行了独特的垂直整合,使其从兴盛跌入低谷又走上回升。过度的垂直整合非但不会提高企业竞争力,反而会缩小盈利空间,甚至造成资金链的断裂。适度的垂直整合才能提高企业内部资本配置效率,增强企业竞争力。研究结论为内部资本配置研究提供了垂直整合视角的案例证据。
- 钱翼晟许舸韩萍孙吉汪雅琼邵军
- 关键词：内部资本市场
- 中国劳动力资源影响经济增长的诅咒效应研究被引量：5
- 2012年
- 本文利用两部门模型分析并实证检验了劳动密集型产业对经济增长的直接贡献,以及劳动密集型产业对技术密集型产业的溢出对经济增长的间接贡献。结果显示:劳动密集型产业对经济增长有促进作用,而其对技术密集型产业的溢出却明显不利于经济增长;劳动密集型产业是依赖资本和中间品的大量投入对经济增长产生促进作用;劳动密集型产业以及劳动密集型产业对技术密集型产业的溢出都对劳动力就业没有正面促进作用。劳动密集型产业在某种程度上挤占了技术密集型产业的资本并且弱智化了劳动力,这两方面的作用导致技术密集型产业的发展依靠大量中间品投入,影响了技术密集型产业的技术创新,不利于实现高质量的经济增长。文章的研究表明我国已显示出劳动力资源诅咒的迹象。
- 王静张西征
- 关键词：资源诅咒两部门模型技术密集型产业经济增长
- 股权激励对于我国民营企业研发投入的影响——以控股股东及行业为调节变量被引量：15
- 2013年
- 本文以2008～2011年民营上市公司为样本，以股权激励理论、堑壕理论以及企业创新理论为基础，以民营企业控股股东以及行业为调节变量，分析了民营企业实施的股权激励计划对于研发投入的影响。实证结果表明，民营企业实施的股权激励计划能够促进企业的研发投入，但是，民营企业控股股东的堑壕防御程度对于股权激励的激励作用会产生抑制作用，而高科技行业则会强化股权激励对于研发的正向影响，同时，高科技行业也会抑制民营企业控股股东的堑壕防御程度。
- 巩娜
- 关键词：民营企业股权激励控股股东
- 高科技产品进口溢出、创新能力和生产效率被引量：26
- 2012年
- 本文基于2000～2009年中国省际面板数据,以专利量代表创新能力,以全要素生产率代表生产效率,检验了高科技产品进口溢出通过促进创新能力进而提升生产效率的传导路径。结果表明高科技产品进口溢出有助于提升各地区的创新能力;创新能力提高了各地区生产效率,而增加研发投入则有助于进口溢出的吸收。
- 王静张西征
- 关键词：生产效率
- 定向增发缘何演变成大股东获取控制权收益的工具?——基于驰宏锌锗案例的研究被引量：6
- 2013年
- 以驰宏锌锗面向大股东定向增发为案例,对大股东控制下的上市公司将股改与定向增发捆绑于一起的真正原因进行剖析,结果显示:大股东通过将股改和定向增发捆绑于一起来操纵定向增发发行价格和利用低质资产认购股份,巩固了其在上市公司的控制权地位,获取了控制权收益,从而使得中小股东的利益受损。另外,作为市场运行机制规则制定者的政府所设计的非公开发行制度存在的缺陷致使大股东利用对上市公司的控制权,方便地通过定向增发这一关联交易"谋求"到了自身利益的最大化,侵害了小股东的利益,加剧了大股东和小股东之间的代理冲突。
- 郭思永张鸣
- 关键词：大股东定向增发控制权收益资产注入
- 市场时机、定向增发与财富转移被引量：10
- 2013年
- 本文研究了市场时机对上市公司定向增发发行价格的影响。经验结果表明,当证券市场处于股市下行周期时,上市公司定向增发折价程度相较于股市上行周期时要大;在股市上行周期,大股东借助增发折价进行了更多财富转移。这一研究为政府监管部门如何进一步放松股票发行的审核程序,突出证券发行的市场价格约束和投资者约束机制,强化保护公众投资者权益,提供了重要的监管思路和理论基础。
- 郭思永刘春江
- 关键词：定向增发财富转移
