中央高校基本科研业务费专项资金(21609204)
- 作品数：6 被引量：615H指数：5
- 相关作者：苏冬蔚林大庞曾海舰肖志兴邓可斌更多>>
- 相关机构：暨南大学广西大学仲恺农业工程学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 经理人激励、多元化决策与企业价值——基于我国上市公司治理结构的理论与实证研究被引量：2
- 2011年
- 本文对国外的代理成本、多元化经营和企业价值理论加以利用、改造和创新，构建出符合我国上市公司治理结构的“一股独大”下多元化经营效率模型，提出具有原创性的“多元化程度与大股东控股比例呈双曲线特征关系”和“公司价值和多元化程度的关系取决于大股东控股比例”两个命题，然后通过对1999年年底前上市的1026家公司在2000—2006年间的财务报表进行深入细致的调研，运用混合截面回归和系统广义矩法对模型进行实证检验，发现企业多元化的动因在于经理人能够从中获得私有收益；多元化程度是经理人私人收益激励的凹性增函数，是大股东持股比例的凸性减函数。本文的实证结果表明，在大股东持股比例较高的情况下，经理人追求多元化的私有收益使得多元化经营损害了公司价值，是造成公司预期价值与多元化程度呈负相关关系的原因。
- 苏冬蔚邓可斌
- 关键词：多元化经营经理人激励公司治理结构
- 宏观经济因素、企业家信心与公司融资选择被引量：93
- 2011年
- 本文研究经济周期、信贷风险、信贷配给、股市表现和企业家信心对公司融资选择的影响,发现宏观经济上行时,公司的融资偏好为"股权—债务",而宏观经济衰退时,公司的融资偏好则调整为"债务一股权";信贷配给增加后,股权融资的概率上升;银行不良贷款不影响公司融资选择;企业家对经济前景越有信心,债务融资的可能性就越大。研究结果表明,我国上市公司不存在单一的股权融资偏好,而且公司融资决策基本符合最优融资顺序理论。
- 苏冬蔚曾海舰
- 关键词：企业家信心资本结构
- 信贷政策与公司资本结构被引量：107
- 2010年
- 在一个"自然实验"框架内,本文首次采用双重差分估计法考察1998年信贷扩张与2004年信贷紧缩对中国上市公司资本结构的影响。本文的研究发现,1998年信贷扩张后,规模小、民营化程度高及担保能力弱的公司获得了较多的银行资金,其负债水平显著上升;而2004年信贷紧缩后,上述三类公司的有息负债率显著下降,同时,公司应付款项显著增加,以弥补信贷资金的减少。研究表明,资本市场供给面因素对公司资本结构具有统计和经济意义上的重要影响,而且中国货币政策松紧对不同类型的公司个体具有不同的信贷渠道传导效应。本文的研究结果有助于澄清2004年以来关于宏观调控的社会争议,对宏观经济政策的制定和实施具有一定的借鉴意义。
- 曾海舰苏冬蔚
- 关键词：资本结构信贷政策宏观调控负债率双重差分
- 股权激励、盈余管理与公司治理被引量：322
- 2010年
- 产权多元化、股权激励和公司治理是考察我国国有企业改革成效的一个重要课题。本文根据我国资本市场独特的制度变化,从盈余管理的角度对股权激励的公司治理效应进行研究并发现:股权分置改革后尚未提出股权激励的上市公司,其CEO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈显著的负相关关系,而提出或通过激励预案的公司,其CEO股权和期权报酬与盈余管理的负相关关系大幅减弱并不再统计显著,盈余管理加大了CEO行权的概率,而且CEO行权后公司业绩大幅下降。本文的研究结果表明,正式的股权激励具有负面的公司治理效应,只有继续深化国有企业改革并加快现代公司制度建设,才能强化CEO与股东之间有效的制衡和监督机制,切实改善公司治理。
- 苏冬蔚林大庞
- 关键词：股权激励盈余管理公司治理股权分置改革
- 基于亚洲六国宏观数据的我国金融危机预警系统研究被引量：12
- 2011年
- 本文从宏观层面研究我国对外开放和经济发展进程中面临的金融风险,并探讨内、外部风险演变为金融危机的机制和途径,在此基础上构建出符合我国宏观经济运行状况的金融危机早期预警系统,然后选取一系列有关国民经济、金融发展、国际收支和全球经济状况的指标,并使用中国、韩国、泰国、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾亚洲六国宏观数据进行实证分析,发现国内信贷规模与GDP的比率、广义货币M2与外汇储备的比率、实际产出增长率和外汇储备增长率对防范我国金融危机具有重要的预警作用,而且我国经济现存的内、外失衡是引发金融危机的隐患。
- 苏冬蔚肖志兴
- 关键词：国际金融危机亚洲金融危机内外失衡
- 股权激励与公司业绩——基于盈余管理视角的新研究被引量：109
- 2011年
- 有关股权激励能否降低代理成本并提高公司业绩,学界仍然存在较大的争议。本文使用盈余管理修正总资产报酬率,并通过Heckman两阶段模型,重新审视股权激励对公司业绩的影响,发现:使用盈余管理修正业绩前,实施股权激励的上市公司,其平均业绩显著高于未实施股权激励的公司,同时,股权激励与业绩呈正相关关系,而通过盈余管理修正业绩后,实施股权激励的上市公司,其平均业绩与尚未实施的公司没有显著差别,同时,股权激励与业绩间的正相关关系减弱;此外,产权结构影响股权激励与公司业绩间的内在关系,股权激励有助于提升非国有控股公司的总资产报酬率,但却无法影响国有控股公司的业绩。
- 林大庞苏冬蔚
- 关键词：股权激励公司业绩盈余管理产权结构
