国家自然科学基金(79970073)
- 作品数：25 被引量：500H指数：8
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- 人力资本的所有权安排及价值评估被引量：6
- 2005年
- 本文明确提出了人力资本所有者作为产权的主体地位应该享有剩余索取权 ,其所有权的安排是一个动态博弈过程。由于人力资本与非人力资本的特性不同造成的信息不对称 ,可能会使初始合约的安排出现较大的差异 ,但不应该成为阻碍人力资本所有者索取剩余的理由。认为只要把握了人力资本的无形资产属性 ,运用无形资产评估理论和方法 ,就能够确定其价值和剩余 ,合理地进行人力资本所有权的安排 。
- 傅道庆
- 关键词：人力资本所有者所有权安排价值评估剩余索取权非人力资本无形资产评估
- 盈余变动下的公司股利政策被引量：2
- 2005年
- 运用非参数检验和多元逻辑斯谛回归等方法对中国上市公司盈余变动下的股利政策及行为进行了实证研究.实证结果表明:盈余变动会影响公司股利政策,当公司每股盈余增加时,公司选择不发放现金股利的概率最大;而当公司每股盈余减少时,许多公司选择不分发现金股利或增加每股现金股利,以向市场传递有关公司具有良好发展前景的信息.
- 魏锋孔煜
- 关键词：股利政策
- 资本结构决策的模糊综合评判模型被引量：4
- 2002年
- 分析了传统资本结构决策中以资本成本最低作为最佳资本结构标准的局限性 ,提出资本结构决策受多因素影响的观点 ,指出企业盈利能力、企业经营的长期稳定性、所有者和经营者的态度、债权人及信用机构的态度及企业的财务风险等因素是影响资本结构决策的几个主要因素 ,并应用实例进行了影响因素的分析。在此基础上引入模糊综合评判模型 ,构建运用模糊综合评判的方法进行企业资本结构优化决策的具体模型 ,介绍了模型应用的要点。
- 汤亚莉刘星
- 关键词：资本结构模糊决策模糊综合评判
- CEO薪酬与企业业绩互动效应的实证检验被引量：330
- 2003年
- 本文利用逐步回归和路径分析方法 ,检验了我国上市公司CEO薪酬的激励制约机制和激励制约效果。结果发现 :(1)决定CEO薪酬增长的因素主要是营业利润率变动 ,决定CEO薪酬下降的因素则主要是总资产净利率变动 ,这表明在我国上市公司的CEO薪酬层面已体现了一定的激励制约机制 ;(2 )增加CEO薪酬对提高企业的规模和股东财富均有一定的促进作用 ,但降低CEO薪酬却不仅不能提高企业规模和股东财富 ,反而会对其产生一定的负面影响 ,这不仅说明CEO薪酬也具有“工资刚性”特征 ,而且说明我国上市公司的CEO薪酬也仅有单方面的激励效果 ,而没有预期的制约效果 ;(3)无论是增加或降低CEO薪酬 ,CEO均不存在盈余管理或利润操纵的机会主义行为 ,这表明CEO进行盈余管理或利润操纵的动机不应该是为了增加其公开性薪酬 ,而应该是居于除公开性薪酬以外的其他目的。
- 刘斌刘星李世新何顺文
- 关键词：薪酬企业业绩互动效应实证检验
- 我国上市公司盈利信息的因子分析被引量：16
- 2001年
- 设置盈利信息变量 ,选取成长型、成熟型和商业型板块的样本公司 ,在分析盈利信息变量的均值和相关性的基础上 ,采用主成分分析法和最大方差的旋转法 ,得到反映盈利信息变量的四个主因子 。
- 刘星张国林王晓龙
- 关键词：上市公司盈利信息
- 用多目标规划法优化企业资本结构被引量：13
- 2002年
- 探讨了传统资本结构决策方法中利用资金成本最低作为最优资本结构标准的局限性 ,提出资本结构决策受多种因素影响的观点 ,认为企业资本结构决策是综合资金成本 :企业的风险因素、获得压力、资本保值增值率等影响因素后的结果。并将多目标规划方法应用到资本结构决策之中 ,给出最优资本结构决策的目标函数和约束议程 。
- 刘星汤亚莉
- 关键词：企业资本结构负债多目标规划目标函数财务风险
- 中国上市公司融资策略影响因素的实证分析被引量：57
- 2001年
- 以我国上市公司融资策略制订现状为背景 ,从决定融资策略的五个重要方面 ,即公司的财务状况、股权结构、控制权结构、资本市场和宏观经济因素着手 ,通过设计影响融资策略制订的综合因素的指标体系以及采用逐步回归和综合因子方法 ,分析了我国上市公司制订负债融资和权益融资策略的主要因素 ,并根据各个因子载荷的大小 ,分别对影响负债融资和权益融资的主要因素进行了重要性排序。
- 刘星
- 关键词：上市公司融资策略影响因素实证分析
- 组合投资问题中的信息结构被引量：1
- 2002年
- 介绍不同信息结构对组合投资的影响并给出各种模型的具体算例。首先介绍常见的均值 -方差模型 ,虽然它对资产收益率沿时间的运动信息没有作更多结构上的假设 ,但当资产的选择种类较多时 ,可能会涉及到高阶矩阵的求逆等问题 ;其次分析了随机最优控制模型 ,它经常要利用到HJB方程 ,可能涉及偏微分方程及矩阵Riccati方程的求解。最后探讨的是微分对策模型 ,它在不同信息结构下均衡解的存在性。
- 张荣刘星
- 关键词：信息结构微分对策
- 董事会结构模型及有效性分析被引量：4
- 2004年
- 公司治理是以董事会为核心的一种结构或制度安排,目的是在公司所有权和管理权分离的情况下,通过对管理层行为的监督来维护股东及其他利益相关者的权益。因而,董事会结构如何,能否发挥其作用就显得尤为重要。通过建立董事会结构模型并进行理论和实证分析,提出了董事会应该由股东董事、经理董事和外部董事共同组成的最佳模型。要使该董事会结构充分发挥其有效性,必须处理好比例问题,董事长和总经理职务的分设问题以及必须建立对外部董事的激励约束机制。
- 傅道庆刘星
- 关键词：企业管理监督管理
- 有破产成本的风险债务估值未定权益分析被引量：2
- 2003年
- 破产成本是企业破产时发生的费用 ,从而降低了企业资产价值。破产时 ,债权人只能得到扣除破产成本后的企业资产价值 ,因而对企业的债务价值有影响。运用未定权益分析方法 ,给出风险债务估值的基本思路及风险债务价值满足的微分方程 ,得到永久性债务估值模型 ,可作为长期债务估值的近似。运用未定权益定价和随机计算方法 ,导出了一个包含破产成本的风险债务估值公式 ,该公式能说明投资策略、股利策略对风险债务价值的影响。最后将得到的结果与默顿。
- 曹国华黄薇
- 关键词：破产成本企业资产价值
