国家自然科学基金(71171034)
- 作品数：8 被引量：96H指数：5
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- 深市重大事项停牌信息泄露及价格发现效率分析
- 2015年
- 本文采用事件研究法对深圳股票市场2008—2011年重大事项停牌的信息泄露及价格发现问题进行分析。总体而言,重大事项停牌存在停牌前信息泄露、复牌后价格反应过度现象。相对于非公开发行,重大资产重组(含重组预案、终止重组、重组审核结果)、股权激励计划停牌前信息泄露较严重,并且重大资产重组复牌后价格反应过度,而股权激励计划反应不足。研究结果表明,非公开发行停牌相对有效,但针对重大资产重组审核结果的停牌可灵活设定。
- 李平高洁廖静池
- 关键词：信息泄露价格发现
- 互联网金融的发展与研究综述被引量：63
- 2015年
- 近20年来,互联网的商业化应用不仅对传统金融机构的业务产生了巨大影响,而且促使互联网思维向金融市场发展,从而衍生出新的支付方式、投融资模式和渠道,如P2P网贷、众筹融资、基于大数据的网络信用贷款等。该文对互联网金融的概念与内涵、发展过程、发展模式、研究现状以及存在的问题进行了系统梳理,分析了互联网金融在中国高速发展的经济社会背景,探讨了互联网金融未来的研究方向。
- 李平陈林李强冯毅赵洪江
- 关键词：互联网金融
- 生产安全事故与自然灾害信息对中国股票市场影响的实证研究被引量：1
- 2014年
- 采用事件研究法以2003～2013年间中国上市公司118个关于受生产安全事故、自然灾害影响的公告为样本实证研究了此类事件对中国股票市场的影响。研究结果表明：（1）相比牛市而言，熊市环境下事故灾害对股市产生影响的持续时间更长；（2）生产安全事故比自然灾害对股市的影响更大，自然灾害对股市呈现分阶段的影响；（3）不同行业受事故灾害的影响程度各不相同，电力、热力、燃气及水生产和供应业几乎不受负面影响；（4）同等严重程度的事故灾害信息的披露对小规模公司所产生的短期影响要大于大规模公司，但其对大规模公司的影响时间更持久。
- 李平汤怀林
- 关键词：自然灾害股票市场
- 美农报告对中国农产品期货收益率影响的实证研究
- 世界农产品供求预测报告(World Agricultural Supply and Demand Estimates,WASDE,以下简称美农报告)是美国农业部定期发布的官方报告,反应了全球农产品未来的供需情况。现有基于...
- 李平李江洪曾勇
- 关键词：事件研究法
- 文献传递
- 开放式基金交易策略的影响因素研究——来自中国证券市场2004-2010年的证据被引量：5
- 2012年
- 本文采用中国证券市场2004年至2010年所有开放式基金的数据,运用面板数据Logit模型对影响其交易策略(动量或反转)选择的因素进行了分析。研究发现,在2004年至2010年期间,中国证券市场的开放式基金大部分采取了动量交易策略,并且基金经理的从业经历、基金上期业绩排名对开放式基金是否选择动量交易策略存在显著影响。
- 李平郑冬妮
- 关键词：开放式基金交易策略基金业绩面板数据
- 一种面向高频交易的算法交易策略被引量：7
- 2014年
- 在高频交易中,投资者为了减少交易成本、提高投资收益或减少损失,一般会将大额订单分拆为若干个中小规模订单,并根据不同市场环境择机逐次提交,但同时也会存在订单未全部成交以及证券价格变动所带来的风险.针对现有文献大都考虑订单全部执行以及未考虑时间风险因素的不足,在最小化总隐性交易成本的目标下,构建了具有最低成交量限制的最优交易策略模型,并针对风险中性且可预期未来成交量的投资者,给出了最优交易策略.研究结论表明,当投资者同时考虑市场冲击成本、机会成本、择时风险、价格冲击等4种不同隐性交易成本,不同交易时期的订单成交概率无论是单调增加、单调减少还是U型时,其最优交易策略的总隐性交易成本均小于常用的VWAP交易策略以及投资者同时考虑市场冲击成本和机会成本时的最优交易策略(MIOC),表明本文提出的最优交易策略可以为投资者有效节省交易成本.
- 燕汝贞李平曾勇
- 关键词：高频交易算法交易隐性交易成本
- 基于市场冲击成本与机会成本的算法交易策略被引量：8
- 2012年
- 提出了一种估计交易策略机会成本的方法,分析了同时考虑市场冲击成本和机会成本的投资者,在总交易成本最小的目标下制定最优交易策略的问题。研究结果表明,如果投资者只考虑冲击成本,或者虽然同时考虑机会成本但若所有交易时期指令的成交概率都相等,那么投资者最优的算法交易策略仍然是采用著名的交易量加权平均价格(VWAP)交易策略;对于所有交易时期指令的成交概率不一致但交易者能预先预期总的可执行指令大小的特殊情况,得到了此问题的解析解;对于各交易时期指令成交概率并非都相等的一般情形,通过数值示例发现,对于不同交易时期指令的成交概率分别为递增、递减和U型3种不同情形,投资者同时关注市场冲击成本和机会成本时指令提交策略(MIOC)的总交易成本均小于VWAP交易策略。
- 燕汝贞李平曾勇
- 关键词：算法交易高频交易
- 存款准备金率调整对股票市场的影响——基于中国股市高频数据的实证研究被引量：6
- 2014年
- 本文采用中国股票市场的日内高频数据实证检验了2006~2011年期间28次存款准备金率上调事件和4次下调事件对股票市场收益率的短期影响。与现有基于低频数据的文献认为存款准备金率调整对中国股票市场没有影响的研究结论不同,本文的实证结果表明：第一,存款准备金率调整在短期内会导致股票市场总体的价格发生显著变化,但这种影响在持续一段时间后会消失,并且全天的收益情况与市场行情（牛市或熊市）密切相关;第二,相对于其他行业,存款准备金率上调对房地产行业的影响更为明显,导致其指数的累积收益率在大部分时段显著为负。总体而言,存款准备金率调整虽然短期内向市场准确地传递了信号,但受市场行情的影响,长期来看并未对股票市场造成实质性影响。
- 李平高洁廖静池
- 关键词：存款准备金率事件研究法BOOTSTRAP方法高频数据
- 杠杆交易、市场流动性与股价涨停——基于2015年中国股市“暴涨”的实证研究被引量：6
- 2017年
- 本文利用中国A股主板中允许融资融券股票2012~2015年的交易数据,考察2015年股市暴涨过程中股价涨停的差异及原因。研究发现,前期市场流动性越差的股票在暴涨过程中反而涨停的次数越多,而导致这种"异常现象"的原因是前期市场流动性越差的股票在暴涨过程中的流动性改善越多。进一步分析发现,暴涨过程中股票流动性的提升幅度与自身融资交易的增加幅度之间存在显著的正向关系,表明杠杆交易才是导致股票市场流动性提升幅度差异的真正原因。
- 汤怀林李平曾勇廖静池
- 关键词：杠杆交易融资融券涨跌幅限制
