国家社会科学基金(07CJY002)
- 作品数：4 被引量：116H指数：4
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- 利益相关者对公司控制权的分享、承诺可置信成本和公司治理的股东价值导向被引量：6
- 2007年
- 本文通过建立统一的分析框架比较了股东价值导向下管理人员基于激励合约设计的努力程度和利益相关者价值导向下基于讨价还价合作博弈分享产出制度下的管理人员努力程度。我们证明,给定其他条件相同,如果人力资本和物质资本的结合形式成为决定企业性质的关键,选择对人力资本所有者进行激励合约设计将更为有效;如果人力资本之间的结合形式成为决定企业性质的关键,则选择基于讨价还价的控制权分享将更为有效。上述结论很好地解释了在现实经济生活中很多合伙制企业以基于讨价还价的控制权分享形式出现,而很多外部投资者聘请管理人员经营的现代公司则以激励合约设计形式出现的现象。
- 郑志刚
- 关键词：利益相关者合作博弈
- 董事会独立性的交互效应和中国资本市场独立董事制度政策效果的评估被引量：80
- 2009年
- 本文利用中国上市公司的数据实证考察了董事会独立性与其他公司治理机制的交互效应对改善企业绩效(公司治理)的作用,在此基础上对中国资本市场推出的独立董事制度的政策效果进行评估。研究结果显示,董事会独立性与大股东监督、管理层薪酬激励等治理机制的治理效果互相加强(互补),而与法律对投资者权力的保护和股权制衡等治理机制则存在替代关系。因而,中国资本市场独立董事制度的推行将改善大股东监督和管理层薪酬激励的治理效果,但在一定程度上将削弱法律环境改善与股权制衡的治理效果。董事会独立性加强对董事会的领导结构的治理效果则并无显著影响。不同于以往的研究结论,本文的研究表明,对于中国资本市场而言,董事会独立性的公司治理效应不是以直接,而是通过与其他治理机制的交互影响而间接发挥公司治理作用的。因而,本研究对于合理评估中国资本市场推出的独立董事制度的政策效果和未来的改进和完善具有重要的政策涵义。
- 郑志刚吕秀华
- 关键词：董事会独立性交互效应独立董事制度政策效果评估
- 我国上市公司治理发展历史与现状评估被引量：24
- 2009年
- 本文总结我国上市公司治理的发展历程,对我国上市公司治理现状进行简单评估。在此基础上提出完善我国上市公司治理的政策建议。本文的讨论将有助于公司治理理论界与实务界了解我国上市公司治理发展的历史和现状,发现问题,提出对策,以改善我国上市公司的治理结构,促进我国资本市场的健康繁荣发展。
- 郑志刚孙娟娟
- 关键词：上市公司公司治理代理问题
- 法律对投资者权力的保护和经理人薪酬合约的奖金设计被引量：7
- 2009年
- 传统的激励合约设计基于法律完备的完全合约理论,忽略了外部法律环境对薪酬合约设计的影响。本文将外部法律环境因素引入经理人薪酬合约设计的讨论,系统地考察了法律对投资者权力保护的程度对经理人激励薪酬合约中奖金设计的效应。我们证明,由于法律对投资者权力保护程度的提高将降低经理人所攫取的期望私人利益(代理成本),为了使经理人在新的情形下激励相容,随着法律对投资者权力保护程度的增强,应该相应提高经理人与企业会计绩效挂钩的奖金部分。上述结论对于包括中国在内的正在经历外部法律环境不断完善的新兴市场国家进行经理人薪酬合约设计具有重要的政策含义。
- 郑志刚
- 关键词：公司治理经理人薪酬
