教育部人文社会科学研究基金(13YJA630085)
- 作品数：20 被引量：165H指数：8
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- 非控股大股东退出威胁与企业创新效率被引量：13
- 2021年
- 以2009—2019年沪深两市A股上市公司为样本,理论分析并实证研究了非控股大股东退出威胁对企业创新效率的影响。研究发现:非控股大股东退出威胁提升了企业创新效率;进一步研究表明,信息透明度和融资约束是非控股大股东退出威胁影响创新效率的中介机制,且当企业为非国企或工业企业、企业所在地市场化程度越高、管理层和控股股东对股价越敏感时,非控股大股东退出威胁对创新效率促进作用越明显;非控股大股东退出威胁通过提升创新效率提高了企业价值。
- 王爱群刘耀娜
- 内控缺陷披露、内控审计与债务资本成本——来自沪市A股上市公司的经验证据被引量：44
- 2014年
- 内控缺陷披露与内控审计是否影响公司的资本成本这一问题,直接决定公司及其投资者对内控缺陷披露、内控审计的关注程度,进而决定资本市场的信息透明度以及资源配置效率。在我国内控信息披露制度转型的重要时间节点上,运用沪市A股上市公司2011-2012年的数据,探究内控缺陷披露、内控审计与债务成本三者之间的关系。研究发现,上市公司披露内控缺陷会显著提高债务成本,但内控审计却不会显著降低债务成本,而内控审计对内控缺陷披露与债务成本关系的调节为:只有当上市公司未披露内控缺陷时,内控审计才会显著降低公司的债务成本,当上市公司披露内控缺陷时,内控审计反而会提高公司的债务成本,但并不显著。该研究结论为提升公司、债权人对内控缺陷披露、内控审计的重视程度,以及为我国内控信息披露制度由"自愿"向"强制"的转型,提供了实证依据。
- 王艺霖王爱群
- 关键词：内控缺陷内控审计债务成本
- 上市公司内部控制价值溢出效应研究被引量：4
- 2016年
- 文章利用了面板VAR模型和引入滞后项的双向固定效应模型,检验了内部控制和公司价值间的Granger因果关系,并进一步分析了内部控制的价值溢出效应。研究结果表明:上市公司的内部控制与公司价值间存在显著的单向因果关系,内部控制是导致公司价值变动的Granger原因;内部控制具有显著的价值溢出效应,能够在当期及之后的四期内促进公司价值的持续提升,但影响强度呈逐步下降趋势。
- 阮磊刘玉廷王艺霖
- 关键词：内部控制因果关系检验
- 非控股大股东退出威胁与创新投资——基于产品市场竞争程度与财富集中度的研究被引量：5
- 2021年
- 文章以2009—2019年沪深两市A股上市公司为样本,研究了非控股大股东退出威胁对企业创新投资的影响及其作用机制。研究发现,非控股大股东的退出威胁促进了企业的创新投资,当企业产品市场竞争程度越低,管理层和控股股东财富集中度越大时,非控股大股东退出威胁对创新投资促进作用越明显。进一步研究表明,非控股大股东退出威胁通过抑制管理层私利及控股股东掏空行为、提高信息透明度和缓解融资约束促进企业创新投资。研究结论证实了非控股大股东退出威胁会对企业创新产生积极影响,为非控股大股东参与公司治理、完善公司治理机制和促进企业创新提供了一定的参考依据。
- 王爱群刘耀娜
- 关键词：代理成本
- 股价崩盘风险对股利政策的影响研究——基于管理层自利动机的视角被引量：1
- 2022年
- 我国资本市场股价崩盘的现象频发,严重影响了资本市场改革效率和国际化进程,控制系统性风险、形成稳定长效的市场体系迫在眉睫。利用沪深两市2008—2019年A股上市公司数据,以管理层自利动机为切入点考察了股价崩盘风险对于上市公司股利政策的影响,发现在控制了其他影响股利政策的因素后,股价崩盘风险对于上市公司股利政策具有正向的影响作用,这种影响关系在国有企业中更加显著。研究有助于普通投资者重新审视上市公司股利政策,理性面对高额分红送转行为,同时为监管部门完善上市公司股利政策监管体系提供了依据,降低发生系统性风险的概率。
- 蔚泓翔王爱群张宁
- 关键词：股利政策产权性质
- 股票市场开放降低了公司费用粘性吗——基于“沪港通”的经验证据被引量：1
- 2020年
- 基于“沪港通”政策实施背景,利用2011~2017年我国沪深A股主板上市公司数据,通过构建双重差分模型,实证检验股票市场开放对公司费用粘性的影响。研究发现:“沪港通”政策实施后,与非标的公司相比,标的公司的费用粘性显著下降;信息环境较差、股权集中度较高的公司费用粘性下降程度更大。进一步分析发现,当公司为国有控股、代理问题更严重时,“沪港通”政策对费用粘性的负向影响更显著。该结果表明,“沪港通”政策能够促使标的公司管理层合理调整资源配置决策,股票市场开放具有缓解公司代理冲突、抑制机会主义行为的治理效应。
- 王爱群赵东
- 关键词：费用粘性双重差分
- 机构投资者持股行为对公司债券融资成本的影响被引量：4
- 2017年
- 机构投资者作为最大的流通股股东,其持股行为在影响公司策略和股票价格的同时,是否也影响公司债券融资成本是一个值得深入研究的问题。文章利用2009—2015年中国上市公司股票和债券截面数据,从持股数量和持股时间上分析机构投资者股票投资行为对公司债券融资成本的影响。结果表明,机构投资者持股比例升高,能有效降低债券融资成本,且股权集中度越高该效应越明显;机构投资者长期持股降低了信息不对称程度,进而降低公司债券融资成本,而短期持股则造成股价波动,提高公司风险和债券融资成本;由于政府隐性担保作用,机构投资者短期持股没有显著地增加国有所有权公司债券融资成本。
- 王爱群关博文
- 关键词：机构投资者持股股权集中度
- 企业战略差异影响社会责任的履行水平吗?被引量：12
- 2021年
- 以2010—2018年沪深两市上市A股公司为研究样本,实证检验了战略差异对社会责任履行水平的影响,研究结果发现,战略差异越大的企业,社会责任履行水平越低。进一步的研究结果显示,当企业是非国有企业或内部控制质量较低时,战略差异对社会责任履行水平的负向影响会更强,并且,检验发现战略差异对社会责任的影响路径中存在经营风险路径、代理成本路径和资源紧缺路径。丰富了战略差异经济后果和社会责任影响因素的相关研究,不仅为政府加强对偏离常规战略企业的监管提供了决策支持,也为企业加强信息披露制度和内部控制制度提供了理论依据和实践指导。
- 王爱群刘耀娜
- 关键词：社会责任代理成本资源紧缺内部控制经济后果信息披露
- 薪酬差距如何影响股权融资?——基于沪深A股上市公司的经验证据被引量：1
- 2020年
- 股权融资能够避免公司债权融资到期需要还本付息所产生的财务压力,有效降低公司融资风险,已有研究证明我国上市公司偏好采用股权融资方式取得外源融资。薪酬差距作为影响公司高管和员工行为的经济因素,会影响到公司的各项财务决策,最终作用于公司股权融资活动开展的效果。本文的研究以2006~2019年我国A股上市公司为样本,基于公司外部行业基准和内部垂直薪酬差距两方面实证检验高管团队、高管与员工之间的薪酬差距对股权融资的影响,研究结论表明,公司薪酬差距的增加会降低公司股权融资水平。进一步研究发现,薪酬差距通过公司风险承担和员工离职两条路径对公司股权融资水平产生影响。最后,本文选取公司外部的行业垄断度和公司内部的股权制衡度分析两者之间关系产生的调节影响效应。本文的研究在丰富薪酬差距的经济后果和股权融资影响因素相关领域文献的基础上,为我国政府部门颁布薪酬激励相关法律法规、公司管理层制定薪酬差距,以及完善公司治理机制提供了数据支持和可行性依据,为公司利益相关者进行财务决策提供了参考依据。
- 王爱群时军闫盼盼
- 关键词：薪酬差距股权融资员工离职
- 基于面板数据的内控质量、产权属性与公司价值研究被引量：18
- 2015年
- 本文以2000-2013年沪深两市A股上市公司为研究样本,利用面板向量自回归模型和固定效应模型对上市公司的内控质量与公司价值之间的关系进行了分析。区别于现有研究,我们利用了面板格兰杰因果关系检验、回归分析和对比研究的方法,对两者的关系进行了深层次挖掘。研究表明:内控质量与公司价值之间存在着单向因果关系,内控质量能够Granger引起公司价值的变化。进一步的多元回归分析发现,内控质量越高的公司,其公司价值越大;而且,相对于非国有上市公司,国有上市公司的内控质量和公司价值之间的协同性更加显著。并且,随着时间进程的不断推移,上市公司内控质量与公司价值的关系更为密切,说明上市公司的内控质量在不断提高。
- 王爱群阮磊王艺霖
- 关键词：产权属性协同性
