教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目(05JJD790095)
- 作品数：5 被引量：29H指数：3
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- 相关机构：浙江大学休斯顿大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目国家教育部“985工程”浙江省社科规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 监督认证,还是市场力量?——风险投资对创业板公司IPO折价影响的实证研究被引量：14
- 2013年
- 本文考察在我国深圳创业板市场中,风险投资如何影响企业首次公开发行折价,并得到与前期大多数研究不同的结论。本文构造"相对发行市盈率"(RPPE)指标并研究发现,深圳创业板市场中风投持股与否、风投声誉高低与否,都没有对企业首发定价产生显著影响,但风投持股却能显著提高股票上市首日收盘价,从而增大首发折价率。因此,在我国深圳创业板市场中,风险投资的监督筛选假说、认证功能假说不成立,但上述两种假说证伪的原因并非是存在声誉效应,而与我国股票发行制度有关。本文进一步研究发现,在发行价不存在显著差异的前提下,风投持股却能显著提升创业板公司的首发折价率,这说明风投的市场力量功能假说成立。进一步研究还发现,风投持股比例越高、参与董事会程度越高,其市场力量功能越强。
- 汪炜于博宁宜希
- 关键词：风险投资
- 交易所并购新浪潮中主并公司绩效研究——以ICE收购NYSE Euronext为例
- 资本市场的发展与完善推动全球并购浪潮的兴起,主并公司通过并购能否提高自身的企业绩效引起国内外理论界和实务界的浓厚兴趣。本文在分析ICE并购NYSE Euronext背景及动因的基础上,采用事件研究法对ICE在2012年1...
- 张小茜王笑妍
- 关键词：并购企业绩效
- 文献传递
- 行业冲击、政府控制与企业并购行为被引量：2
- 2015年
- 不同性质的终极控制人对企业并购行为有着不同的影响。本文从政治成本与代理成本的角度出发,以我国上市公司在2009—2013年间发生的并购重组事件为研究样本,考察了政府控制对企业专业化并购与多元化并购的影响。研究结果显示,政府控制企业更易发生专业化并购,非政府控制企业更易发生多元化并购。进一步研究发现,在行业冲击的影响下,政府干预体现出明显的选择性特征。政府会让受正向冲击的企业承担更多的政治成本,让受负向冲击的企业承担更少的政治成本;当政府控制的企业较少时,政府甚至会帮助困难企业,使其保持上市资格,以便在企业状况转好时继续承担政治成本。
- 汪炜陆帅
- 关键词：政府控制多元化并购
- 交易所并购新浪潮中主并公司绩效研究——以ICE收购NYSE Euronext为例
- 资本市场的发展与完善推动全球并购浪潮的兴起,主并公司通过并购能否提高自身的企业绩效引起国内外理论界和实务界的浓厚兴趣。本文在分析ICE并购NYSE Euronext背景及动因的基础上,采用事件研究法对ICE在2012年1...
- 张小茜王笑妍
- 关键词：并购企业绩效
- 文献传递
- 创投对中小板公司IPO折价的影响：监督认证，还是市场力量被引量：6
- 2014年
- 本文以2004-2012年间在我国深圳中小企业板上市的625家公司为样本,考察创业风险投资机构是否具备监督筛选功能、认证功能和市场力量功能。本文构造"相对发行市盈率"指标,并采用回归模型对上述各假说进行实证检验,得到与前期大多数研究不一致的结论。研究发现,创投持股与否对我国中小企业的IPO定价影响不显著,但能够显著提高股票二级市场上市首日收盘价,从而增大IPO折价率。因此,在深圳中小企业板上,创投的监督筛选假说和认证功能假说不成立,但存在明显的市场力量功能。进一步研究还发现,参股创投个数越多、创投持股比例越高、创投参股时间越长,则其市场力量越强。
- 汪炜于博宁宜希
- 关键词：创业风险投资
- 上市还是并购:信息不对称视角下的风投退出方式研究被引量：6
- 2013年
- 本文以风险投资退出事件为研究对象,从信息不对称的视角系统考察了风投退出方式的选择机制。本文研究发现,企业处在成熟期、融资需求较高,或风投为有限合伙制、风投出资人具备银行背景,则风投能更有效地缓解企业与外部投资者间的信息不对称问题,增大上市退出概率。本文研究同时发现,阶段投资、联合投资等合同条款有助于风投控制投资后风险、增大上市退出概率;但风投对企业的控制度越高,并购退出的概率越大。本文结论对积极建设风投退出渠道、合理引导风投对中小创新企业的投资亦有一定的启示意义。
- 汪炜于博
- 关键词：信息不对称风险投资
- 交易所并购新浪潮中主并公司绩效研究——以ICE收购NYSE Euronext为例
- 资本市场的发展与完善推动全球并购浪潮的兴起,主并公司通过并购能否提高自身的企业绩效引起国内外理论界和实务界的浓厚兴趣。本文在分析ICE并购NYSE Euronext背景及动因的基础上,采用事件研究法对ICE在2012年1...
- 张小茜王笑妍
- 关键词：并购企业绩效
- 文献传递
- 我国民营企业家族经营的代际决策被引量：1
- 2013年
- 文章通过引入一个动态演化模型,讨论了家族企业在代际转换的背景下,进行家族经营和专业化管理选择的决策条件。研究发现:家族企业在依靠积累扩张资本规模的发展过程中,将从资本规模较低时期的家族经营走向资本规模较大时期的专业化管理阶段,而决定家族企业代际决策的临界资本规模又取决于职业经理人价值及其不确定性。因此,建立和发展经理人市场将有助于加速我国家族企业走向专业化管理的进程。
- 封丽萍汪炜
- 关键词：家族企业
