河南大学经济学院金融与证券研究所
- 作品数：9 被引量：435H指数：4
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- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金河南省哲学社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 独立董事背景与公司经营绩效被引量：312
- 2007年
- 本文从独立董事背景的角度检验其对公司经营业绩的影响。研究发现,独立董事的教育背景对公司业绩并没有正面的影响,同时发现有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好。研究的结果也支持限制个人担任过多独立董事的主张。本文的研究在丰富了公司治理文献的同时,对于正确理解独立董事对公司经营业绩的影响也提供了新的观点,并对我国公司治理的进一步改革提供了重要的经验证据。
- 魏刚肖泽忠Nick Travlos邹宏
- 关键词：公司经营绩效董事会公司治理
- IPO抑价率降低后新股价格为何仍持续上涨?被引量：3
- 2019年
- 2014—2017年,中国IPO抑价率大幅降低,本应走低的新股价格不降反升且持续长期上涨,这一似乎矛盾的现象如何解释?本文以IPO市场不同投资者获取私人信息的能力不同为基本前提,构建了一个IPO市场投资决策模型,论证了中国IPO市场羊群行为产生的内在机制,以此为基础分析了产生上述矛盾现象的三种效应:羊群行为的扩大效应、报价管制的刺激效应和迟滞效应。在羊群行为背景下,报价管制降低了IPO抑价率,但延迟、延长了新股价格上涨压力的释放周期。改革股票发行制度、强化信息披露和放松价格限制等措施是提高IPO市场效率的根本路径。
- 耿得科
- 关键词：IPO抑价率羊群行为
- “放手一搏”还是“稳中求进”:退市监管与企业风险承担被引量：1
- 2021年
- 本文以2012年退市制度方案的发布作为准自然实验,考察我国退市制度变革对企业风险承担的影响。基于2009—2016年沪深A股上市公司数据,采用双重差分方法进行实证研究。研究结果表明,退市制度变革会显著降低企业风险承担,且在非国有企业以及独立董事比例高的企业中更加显著。进一步研究表明,退市制度变革主要通过降低代理成本和增强融资约束这两条途径,削减企业对高风险项目的投资偏好,进而影响企业的风险承担水平。本文研究结果表明,实施严格的退市监管对于抑制企业冒险行为、保障微观企业与宏观资本市场的稳定发展,具有积极作用。
- 代春霞吕新军田怡
- 合格境外机构投资者持股与中国资本市场有效性被引量：10
- 2021年
- 本文基于2006~2019年A股上市公司的数据验证合格境外机构投资者(QFII)对中国资本市场有效性的影响,并用股价信息含量来衡量资本市场有效性。实证研究发现:QFII显著提高了上市公司的股价信息含量,且更能提高公司短期的股价信息含量,对长期的股价信息含量的影响有所减弱;QFII对股价信息含量的影响作用在国有企业及市场化程度较低地区的样本中更加明显,表明QFII持股可以部分替代所有制、市场化程度对股价信息含量的影响作用;进一步,在使用工具变量法、基于倾向得分匹配的双重差分法和安慰剂检验来缓解QFII与股价信息含量之间的内生性,以及通过更换QFII和股价信息含量的衡量指标、改变样本区间等一系列稳健性检验后,QFII仍能显著提高股价信息含量。最后,QFII能够通过主动型持股发挥其监督作用以及提升公司会计信息质量等途径来提高股价信息含量,表明QFII有助于改善公司信息披露质量,具有重要的监督治理功能,这为QFII与中国资本市场有效性的研究提供了经验证据,也为监管部门提供了新的政策借鉴。
- 刘贝贝赵磊
- 关键词：资本市场有效性股价信息含量合格境外机构投资者
- 货币政策不确定性与企业脱实向虚——基于非金融企业金融化的证据被引量：2
- 2022年
- 实证检验货币政策不确定性对非金融上市公司金融化行为的影响,结果发现:货币政策不确定性的上升将促进企业的金融化行为,且这一效应在非国有企业与市场化进程较低的样本中更显著。进一步的研究发现,货币政策不确定性是通过降低高管风险承担水平与加剧企业的融资约束等作用渠道促进了实体企业的金融化。因此,在进行货币政策调控时,应当注重调控方式与调控时机,加大货币政策调控的透明度。同时,通过制定合理的激励政策和措施来提升企业家的信心与风险承担意愿,为企业构建良好的外部融资环境,从而有效抑制货币政策不确定性对企业金融化的效应。
- 刘飞杜建华
- 关键词：货币政策不确定性融资约束
- 法律制度效率、金融深化与家族控制权偏好被引量：101
- 2013年
- 本文从股东大会剩余控制权和董事会决策控制权两个层次,将家族企业控制权结构分解为金字塔结构和家族超额董事席位实现机制,并以2003—2010年家族上市公司为研究样本,从法律制度效率和金融深化两个维度实证检验家族控制权偏好背后蕴含的策略动机和机会主义行为。结果发现,地区法律制度效率和金融深化显著降低家族控制权结构中的控制权与现金流权分离度和家族董事席位超额控制程度,其影响家族控制权偏好的机理分别是降低控制权私人收益和缓解融资约束。这些结果表明,在转型经济中的家族企业控制权结构是一种对制度蕴含机会的利用和对制度风险规避的机制。
- 陈德球魏刚肖泽忠
- 关键词：金融深化家族企业控制权结构
- 融资融券制度如何影响中国的实体经济?——基于非金融企业金融化的视角被引量：5
- 2021年
- 通过实证检验融资融券制度对上市公司金融化行为的影响,发现与没有进入试点的上市公司相比,融资融券试点公司的金融化水平显著上升,且融资融券对企业金融化的效应在非国有和区域市场化进程较低的样本中更显著。进一步研究发现,融资融券制度是通过提高企业的融资约束和被收购的威胁等因素促使企业更多地进行金融资产配置。因此,证券监管部门需要反思融资融券制度的缺陷,保障股票卖空机制发挥治理效应,激励企业专注于实体经济。同时,合理规范我国金融体系,为企业构建良好的外部融资环境,出台反恶意收购的监管政策,有效化解融资融券制度对企业金融化的影响。
- 刘飞
- 关键词：融资融券制度实体经济金融化双重差分模型
- 收入分配对经济增长的影响:作用机理与政策含义被引量：1
- 2015年
- 中国收入分配差距过大已经成为了一个引起广泛关注的经济和社会问题。很多理论分析与实证检验显示,收入分配差距过大不利于经济增长。经济增长过程中收入分配差距加大反映的是收入结构与成本结构的不断扭曲,造成消费和生产的失衡,从而破坏了经济增长稳态发展的条件。正是这种收入结构和成本结构的扭曲使中国经济增长放缓情况下的宏观经济政策选择面临两难困境。在此背景下,为了保持一定的经济增长速度,同时避免收入结构与成本结构的扭曲,需要推行结构性的"积极"宏观经济措施。
- 高保中
- 关键词：收入分配经济增长
- 构建完善农村社会保障体系的根本前提——农民组织化
- 中国过去和现在建立农村社会保障的经验和事实，以及国外一些国家建立农村社会保障的成功经验表明不管在中国还是在外国，完善的农村社会保障体系离不开发达的农民组织化，即农民通过参加各种经济组织融入工业化、城市化的进程中，原因是农...
- 梅瑞江
- 关键词：农村社会保障经济合作组织农民组织化社会保障体系
- 文献传递
