张艾莲
- 作品数：74 被引量：253H指数：9
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- 人民币汇率的动态决定:实际干预与汇率沟通的差异化判断被引量：2
- 2022年
- 汇率稳定是高水平开放促进高质量发展的有效保障。在顺应市场力量的同时,汇率适当引导不仅取决于短期波动和长期均衡的动态调整,而且依赖于汇率升贬值区间的完整分布。采用分位数自回归分布滞后方法,本文从时间和波动幅度两个维度分别刻画了从2009年1月至2020年12月外汇实际干预和汇率沟通对汇率水平的差异化影响。研究结果表明,在长期和短期视角下实际干预和汇率沟通在不同汇率波动区间呈现出时变和非对称特征。无论是长期均衡还是短期波动,实际干预都显著正向影响汇率水平,而汇率沟通在汇率升值和贬值区间的影响方向相异。因此,有效的外汇市场引导要同时兼顾汇率波动幅度和长短期影响,尤其是汇率沟通的短期影响引致长期的逆向变动。
- 张艾莲王莎刘柏
- 关键词：汇率均衡分位数回归
- 基于汇率目标区的有管理的离散浮动汇率制度构建被引量：2
- 2013年
- 在经济发展历程中,国家受经济基本面的影响会采取不同的汇率制度,但是固定汇率制度和完全意义的浮动汇率制度存在固有的阻碍,所以汇率目标区制度应运而生。在我国资本项目未完全开放的前提下,为了避免汇率制度剧烈变动所引致的潜在风险,可实施有管理的离散浮动汇率制度,分别在短期和长期内根据经济基本面的区制改变对汇率实施离散型调控。针对外汇市场压力指数的变化趋势进行实证检验表明,我国2005年汇改适应了现实经济发展状况,汇率波动幅度处于目标区内,体现了汇率的离散型变动。
- 刘柏张艾莲
- 关键词：汇率目标区外汇市场压力指数
- 中国居民消费信贷行为路径的供给侧影响研究被引量：14
- 2016年
- 2016年作为供给侧改革的第一年,供给侧改革需要需求侧的对应和提升,从而构成新的经济增长点。国家"十三五"规划提出了"发挥消费对增长的基础作用,着力扩大居民消费"。消费的增长依赖于消费信贷的拓展,因为消费信贷的行为特征决定居民采用信贷方式进行消费的规模。消费信贷行为的路径特征直接影响消费的形成和发展潜力。消费信贷行为有助于供给侧的实现,而供给侧变革和创新能够创造出新的消费产品和服务消费,拓展居民消费的选择范畴,从而扩大消费规模。经过检验,我国居民消费信贷行为具有长记忆性。这种长记忆性使得政府的相关调控措施对后续消费信贷的发展具有持续稳定的影响,并进一步传递到消费行为,从而影响经济的长期发展。并促进供给侧改革与消费信贷行为形成的消费水平相互推进。
- 张艾莲李萍刘柏
- 关键词：消费信贷ARFIMA模型
- 亚洲基建投资格局背后的中日经济博弈与制衡被引量：2
- 2015年
- 2014年21个创始成员国共同决定成立亚洲基础设施投资银行。时隔几个月,日本首相安倍晋三宣布成立亚洲基建基金。在亚洲基础设施投资领域,中日再次形成竞争博弈。两大机构将为区域经济发展提供资金支持,有利于推动地区经济增长。如果日本希望单纯依靠资金竞争,将无法形成良性循环,反而会步入狭窄空间。作为亚洲经济大国,中日在各自擅长的领域发挥优势能够产生数倍于独自行动的功效。基础设施建设领域的多方投资格局意味着错综复杂的经济利益网络形成了有效的牵制,这种制衡将在国际层面避免一国优势的垄断,同时有利于建立符合发展中国家利益的亚洲格局。
- 张艾莲刘柏
- 关键词：经济博弈
- 论日本金融不稳定的内生变化被引量：1
- 2014年
- 20世纪90年代日本经济的不景气与金融不稳定导致的泡沫破裂同期进行。日本在80年代形成了资产价格膨胀,90年代初对经济扩张起关键作用的利率开始上升,导致信用规模受到掣肘,贷款水平下降,引致股票和房地产投资下滑,股票和房地产的购买力降低,价格急剧下跌,从资产膨胀阶段转变为资产紧缩阶段。日本金融不稳定的根源,在于利润驱动的信用创造。中国在市场经济的发展过程中需要金融的支撑和资源配置功能,因此要正确对待金融不稳定问题,完善各项制度规范、培育理性的投资者并构建合理的金融机构经营模式。
- 张艾莲刘柏
- 关键词：金融不稳定股票价格房地产价格
- 我国THE与GDP相互波动的离散选择模型分析被引量：7
- 2008年
- 传统的研究通常使用经典的线性回归模型对国内生产总值(GDP)和卫生总费用(THE)水平值或增长率的相互关系进行检验,而忽视了变量之间波动成分的联动性。事实上,在经济运行过程中,经济变量通常偏离长期均衡水平,从而处于波动状态。因此,构造了卫生总费用压力指数,以便利用离散选择模型来表述其扩张和收缩2个状态面对国内生产总值指数变化的反应概率,继而得出了两者偏离成分的动态相关性较强,国内生产总值水平的正向变动为卫生总费用提供了财力支持的结论。
- 张艾莲庞晓波
- 关键词：卫生总费用国内生产总值离散选择模型
- 金融机构关联网络、风险溢出与系统性风险被引量：6
- 2020年
- 金融机构的关联网络和风险溢出效应影响系统性风险的产生和传播。基于金融机构风险溢出程度的测度,文章刻画了不同类型金融机构之间的关联关系,描述其关联结构特征,以金融机构作为节点绘制有向关联网络图,甄别了不同金融机构风险承受的脆弱性和风险传播的传染性。结果显示,银行类金融机构是中国金融关联网络中的核心,且稳定性较高;不同类型金融机构的脆弱性和传染性各不相同,处于相异程度的区间内,而且单一金融机构的脆弱性和传染性存在显著的差异。因此,需要根据系统性风险的脆弱点与传播点有针对性地实施监管措施。
- 张艾莲张阳
- 关键词：金融机构系统性风险关联网络
- 中国资本转移的货币政策调整及风险防范
- 2018年
- “十三五”规划明确提出要推动中国金融业的双向开放,有序实现人民币资本项目可兑换,这将进一步推进资本的跨境流动。虽然经济全球化趋势在不断减弱,并且《全球投资趋势监测报告》称,2016年全球外国直接投资流入量大幅下滑,但是形成鲜明对照的是,中国吸引的外资较2015年增加2.3%,达到1390亿美元,位居全球第三位。
- 刘柏张艾莲郑继达
- 关键词：资本转移跨境流动货币政策调整中国金融业人民币资本项目可兑换
- 投资者情绪对异质股票市场的非对称影响被引量：9
- 2020年
- 投资者情绪是影响股票市场稳定的重要因素,而股票市场的异质性决定其敏感性的非对称影响。根据K-means聚类分析将股票市场划分为不同类型,并引入马尔科夫区制转移回归模型,研究在不同区制下投资者情绪对股票市场的动态影响机制。研究发现,投资者情绪在中小盘股票市场影响更为显著,且负作用于股票收益率;在高、低两类收益率中,股票高收益率对投资者情绪的反应更为敏感,体现了投资者情绪的非对称效应;在股票市场的正常区制期间,投资者情绪具有显著的作用,而在极端波动时期,投资者情绪并未存在明显作用。
- 张艾莲郭升刚
- 关键词：K-MEANS聚类投资者情绪股票市场金融风险
- 金融期货市场的风险分析
- 张艾莲
- 关键词：金融期货市场风险分析
