周学智
- 作品数：7 被引量：27H指数：3
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 美国对外负债的可持续性:外部调整理论的扩展被引量：16
- 2012年
- 本文对近十几年来有关美国对外负债外部调整的文献进行了梳理和评述。根据对美国对外负债影响方式的不同,可以将其分为流量调整和存量调整,前者体现为国际贸易和资本流动对美国对外负债数额的影响,后者则以估值效应的影响为主,体现为美国对外负债价值的内在变动。从总体上看,尽管许多学者预期美国将经历美元急剧贬值等剧烈的调整过程,但这种状况并未出现,全球贸易和金融失衡依旧严重。相应地,在相关研究的思路从流量调整向存量调整的扩展过程中,研究者对美国对外负债可持续性的判断由悲观转向相对乐观。本文的意义在于,随着金融自由化过程中国际金融市场的发展与深化,一国外部财富变动已经不再仅仅取决于传统的以国际贸易和资本流动为代表的流量渠道,存量调整的影响在日益显著,这也成为分析和判断美国对外负债可持续性的重要手段。
- 李晓周学智
- 关键词：外部失衡
- 从实际有效汇率与国际石油价格变动关系看美元体制——微观数据及其宏观含义被引量：3
- 2011年
- 本文通过对美元、欧元、人民币的实际有效汇率与国际石油价格相互变动关系进行研究,结果表明:不同于20世纪70～80年代时国际石油价格变动会对美元汇率造成冲击的情形,目前美元实际有效汇率的变动显著影响国际石油价格。欧元的诞生虽对美元的霸权地位产生冲击,但其国际地位仍无法与美元相提并论,这从其对国际石油价格的影响可见一斑。人民币实际有效汇率对国际石油价格影响不大,表明人民币的国际化程度很低。以上都表明美元作为国际主要商品计价货币和结算货币的功能并未被削弱,而是被强化,从侧面也反映出当前国际货币体系"美元体制"的牢固性,人民币作为国际货币则路途尚远。
- 周学智付争
- 关键词：国际石油价格实际有效汇率VEC模型国际货币体系
- 中国持有美国资产机会成本的估算被引量：1
- 2012年
- 基于美国经济分析局(BEA)公布的数据,分别估算出1999年后美国投资者持有海外资产、美国国外投资者和中国投资者持有美国资产的资产所得。相比较而言,美国投资者持有海外资产能获得较高的纯资产所得率。虽然近年来中国持有美国资产数量快速增长,但中国持有美国资产的纯资产所得率却较低。如果将同样数量的资产转由美国投资者进行对外投资,那么中美投资者所获得的纯资产所得之差便构成了中国持有美国资产的"机会成本"。随时间推移和中国对美国资本输出数额的逐年剧增,中国持有美国资产的机会成本也在同步增加。中国持有美国资产承受的机会成本既是美元国际地位的体现,也能反映出中国持有美国资产的收益状况,更是中美两国获取对外投资回报能力差异的体现。
- 李晓周学智
- 关键词：美国资产
- 美国国际投资头寸结构与对外资产负债利差——兼论中美金融关系的影响被引量：3
- 2015年
- 尽管美国净对外负债总量位居世界第一位,但在对外债务问题不断严重的背景下,美国却可以通过"存量调节"渠道予以缓解。其主要原因之一,就在于美国对外资产与对外负债之间存在着结构差异。美国对外资产中的高风险、高收益类资产比重较高,对外负债中的安全类资产比重较大。前者在"存量调节"中更具优势。与此同时,作为美国重要的贸易和投资伙伴,中国向美国输出资产对美国的对外负债而言是一把"双刃剑":在"量"上加速美国对外负债状况恶化的同时,却从"质"上优化了美国对外负债的结构,甚至在一定时期内有助于美国对外负债的调节。
- 李晓周学智
- 关键词：国际投资头寸利差
- 美国对外负债的外部调节研究
- 美国是目前世界上净对外负债额最高的国家，美国对外负债问题已经越来越引起人们的重视。尽管美国对外负债状况一再恶化，但同时美国也能依靠各种渠道来“缓解”对外负债恶化的程度。美国如何能够对其对外负债进行外部调节，这种调节在未来...
- 周学智
- 关键词：流量调节利差
- 中国在东亚经济波动中的稳定作用
- 东亚区域的经济问题是经济学界探讨的热点问题之一。全世界诸多学者分别从不同角度对该问题进行研究。例如：经济冲击对称性、东亚货币问题、东亚贸易问题等。其中许多学者将研究所得出的结论置于最优货币区理论的框架下进行分析，尤其在面...
- 周学智
- 关键词：经济波动H-P滤波法向量自回归中国经济
- 美国净对外负债前景与美元汇率调整被引量：7
- 2014年
- 本文首先对美国的商品贸易账户、收入账户和国际投资头寸估值效应的主要决定因素进行考察,进而对建立的模型进行了历史检验,并在此基础上对美国净对外负债的前景进行了预测。结果表明,未来十年,如果美元加权汇率保持稳定或上升,将会给美国对外负债的调整造成压力;如果美元加权汇率贬值10%-20%,那么根据本文的实证结果,美国的净国际投资头寸与当期名义GDP之比将有可能在20%-30%之间达到最高点,并在此之后保持稳态,而且存在进一步改善的可能性。所以在今后相当长时期内,汇率调整有可能是美国对外负债调整的最优方案之一。
- 李晓周学智
- 关键词：经常账户汇率
