李宝伟
- 作品数：49 被引量：278H指数：9
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- 发文基金：国家社会科学基金天津市哲学社会科学研究规划项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
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- 货币功能在虚拟经济条件下的嬗变
- 2015年
- 新古典理论对货币功能的重要性过于低估,实际上货币功能随着世界经济运行方式与结构的变迁而变化。随着世界经济虚拟化和货币虚拟化程度的加深,货币嬗变为一种能量,并推动着当代经济的核心——虚拟经济以及全球经济的高速运转。货币的彻底虚拟化导致国际本位货币国在全球范围具备了直接支配资源的权利,同时,货币能量对虚拟经济和实体经济具有不同的推动作用,在当代货币能量越是被迅速地创造出来,以制造业为代表的实体经济就越被边缘化。货币能量视角有助于我们理解当代经济运行方式的重大变化,货币能量功能的使用存在一个"度"的把握问题,在货币虚拟化和经济虚拟化条件下合理运用货币能量功能,才能更好地运用货币政策进行宏观调控。
- 张云李宝伟
- 关键词：货币理论虚拟经济
- 流动性调控有效性比较分析:数量工具和价格工具被引量：2
- 2019年
- 近年来钱荒和资产荒相继出现,资本市场流动性问题凸显,这既影响资本市场的融资行为,也带来了金融不稳定风险,逐渐受到学术界和业界的关注。银行间债券市场作为中国主要债券市场和公开市场操作的重要载体,央行越来越有必要对其市场流动性进行精确调控,但关于货币政策工具对债券市场流动性影响的研究较少,精确到市场流动性调控工具类型选择上的数理研究更是缺乏。从流动性调控的视角,基于2005年至2016年中国银行间债券市场交易的实际数据,构建非流动性指标对市场流动性进行测量,选择公开市场操作代表数量调控工具,选择质押式回购利率代表价格调控工具,构建带有随机波动的时变参数向量自回归模型,实证分析这两种调控工具对银行间债券市场流动性调控的效果。研究结果表明,数量工具和价格工具对银行间债券市场流动性调控均有效,但公开市场操作这种数量调控更迅速和有效,在银行间债券市场流动性调控中应该被优先考虑;质押式回购利率这种价格工具对流动性调控的作用维持时间更长,所以更适合中长期调控。随着时间推移,央行借助公开市场操作引导质押式回购利率的效果越来越差,已经基本失效;为了保持银行间债券市场流动性调控中价格调控工具的有效性,央行急需进一步创新引导利率的新工具。同时发现质押式回购利率对债券市场流动性调控具有较为明显的时变特征,其在市场流动性动荡时期调控作用增大。实证结果为更好地实施银行间债券市场流动性调控提供了理论支持,随机波动的时变参数向量自回归模型体现了货币政策工具调控效果的时变特征,并且能够分析公开市场操作对质押式回购利率的引导效果。
- 张云李宝伟李宝伟苗春
- 关键词：银行间债券市场公开市场操作
- 金融科技提升企业创新绩效了吗?——基于中国A股上市公司数据的实证分析被引量：18
- 2022年
- "金融+科技"成为新兴产业发展的趋势,并对企业的创新绩效产生了直接影响。基于2011~2020年中国A股上市公司数据的实证研究,发现金融科技水平越高,越能显著提升企业的创新绩效,但影响效果具有明显的异质性特征,民营企业比国有企业的创新绩效更容易受到金融科技发展的影响;金融科技发展对东中部地区的企业创新绩效的影响更为明显;影响机制分析表明,金融科技发展通过降低融资成本,缓解企业创新活动中的资金约束,进而提升了企业的创新绩效。鉴于此,政府应鼓励并加大金融科技的发展力度,为金融与科技的结合提供更多机会和窗口;大力发展直接融资市场,加大企业直接融资比例;引导西部地区加快发展金融科技,充分发挥金融科技对实体经济发展的支撑作用。
- 张云李宝伟冯学良
- 关键词：金融科技创新绩效融资约束中介效应
- 美国的金融自由化与经济虚拟化被引量：5
- 2010年
- 本文阐述美国金融自由化政策与经济虚拟化的关系。美国经济虚拟化的核心是杠杆机制、金融创新机制,以及债务—美元体系下的国际资本自由流动。2008年美国金融危机是经济、金融去杠杆化的危机和美元危机,金融市场没有能力恢复对高杠杆机制的信心,美国经济和美元地位也就相对下降。政府在推行金融自由化政策时,要注重对高杠杆金融活动的管制,对虚拟经济发展进行更系统的干预。
- 李宝伟
- 关键词：虚拟经济金融自由化政府干预
- 现代金融危机的演进与政府干预深化被引量：3
- 2009年
- 20世纪70年代以来发达国家经济显著表现为经济虚拟化;国际货币体系是美元主导的,且美元地位和美国虚拟经济相互支撑,表现为美元大量发行与美国双赤字并存。本文认为这种不均衡国际货币金融体系不能长期维持,其造成了金融监管滞后和国际金融监管缺失,这些因素是造成2008年全球金融危机的深层原因。因此,维护本国金融稳定对宏观经济稳定具有重大意义,需要对人民币国际化、系统性风险预警机制和组合干预调控政策进行深入研究。
- 李宝伟张云
- 关键词：金融危机国际货币体系虚拟经济
- 银行权力与银行流动性创造——理论与实证被引量：2
- 2022年
- 本文聚焦于银行权力对银行流动性创造的影响,首先构建了涵盖银行权力、银行风险承担以及银行流动性创造的理论模型,在理论上研究了银行权力对银行流动性创造的直接和间接影响机制;进而在理论模型基础上采用2005—2020年银行层面面板数据进行实证检验。实证结果表明,银行权力能显著提高银行流动性创造,且该结果具有稳健性。进一步细分样本分析发现,银行权力对银行流动性创造的影响具有明显的异质性特征,城商行、农商行的流动性创造较国有银行或股份制商业银行更易受到银行权力的影响。此外,本文还发现,银行风险承担在银行权力与银行流动性创造之间存在显著的中介效应,银行权力即银行参与非传统业务的程度提升能够促进银行风险承担,进而提升银行的流动性创造。因而本文认为,应鼓励银行合理和适度参与资产管理、投资银行和保险代理等非传统业务,进一步促进银行的流动性创造,从而保障中国经济的平稳运行。
- 张云蒋子衿李宝伟张嘉明
- 关键词：银行风险承担中介效应
- 全球金融危机发展与政府干预的演进被引量：3
- 2009年
- 国际货币体系的内在矛盾和经济虚拟化是推动当代全球金融危机形成的两大根本因素。国际货币体系的内在矛盾和美国债务自循环累积机制,制造了全球流动性膨胀并推动了全球经济虚拟化,进而使金融不稳定成为影响宏观经济稳定的首要因素。基于这样的背景,各国政府为维持金融稳定,对危机中的金融市场施行系统性干预是今后的必然发展趋势,并且政府干预的深度正在不断加深。
- 李宝伟张云
- 关键词：金融危机国际货币金融体系政府干预
- 互联网金融的本质、服务实体经济效率及监管——基于31个省级面板数据的PVAR模型分析被引量：10
- 2019年
- 基于互联网金融发展与监管的现状,本文从历史演绎的角度厘清其金融本质,分析与传统金融的差异,并运用PVAR模型实证研究我国互联网金融对实体经济的影响,结果显示过去一段时期我国互联网金融机构所吸收的公众储蓄未有效转化为工业企业投资,而是大量滞留在金融体系内部,未能有效服务于实体经济。据此,本文提出“安全、公平、效率”三大顺序监管原则,并通过整合互联网技术优势、新兴商业模式和传统监管资源,构建了一个引导互联网金融与实体经济相结合的监管联动机制,以促进互联网金融充分实现其社会价值与金融价值。
- 李宝伟楚燕兰张云张云
- 关键词：互联网金融
- 经济虚拟化与政府的金融稳定策略选择被引量：4
- 2009年
- 国际货币体系的内在矛盾和经济虚拟化是影响金融稳定的重要机制;而金融是否稳定影响到宏观经济稳定。基于对这两个因素的认识,在分析政府干预金融市场的原因和趋势,研究发达国家和发展中国家政府干预金融市场模式的基础上,建议在经济虚拟化过程中,我国政府应该在国际货币体系中发挥更大的作用,采取完善本国金融监管体系和构建系统风险预警机制的稳定金融的策略。
- 李宝伟
- 关键词：金融危机国际货币金融体系政府干预
- 不均衡货币金融体系前提的全球资本流动、价格波动及应对策略被引量：1
- 2008年
- 全球不均衡货币金融体系造成国际流动性膨胀.对人民币汇率的升值预期加剧了证券和房地产市场投资热情,国际短期资本会以各种方式进入国内市场,并带动国内资本的投资热情,造成国内资产价格的大幅波动。房地产和股票等资产具有虚拟特性,而且我国证券和房地产市场正处于结构和制度调整期,资产价格的大幅波动会给市场发展和宏观经济稳定带来不良影响。
- 李宝伟
- 关键词：资产价格波动国际短期流动资本虚拟经济
