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池阳春

作品数：7 被引量：104H指数：4
供职机构：武汉大学经济与管理学院更多>>
发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
相关领域：经济管理更多>>

合作作者

文献类型

  • 7篇中文期刊文章

领域

  • 7篇经济管理

主题

  • 7篇投资者
  • 6篇投资者情绪
  • 3篇理性与非理性
  • 2篇情绪
  • 2篇资产
  • 2篇理性情绪
  • 2篇股票
  • 2篇波动性
  • 1篇异质信念
  • 1篇投资者参与
  • 1篇资产估值
  • 1篇资产收益
  • 1篇可预测性
  • 1篇技术指标
  • 1篇交易
  • 1篇个体投资者
  • 1篇估值
  • 1篇股票市场
  • 1篇股票市场波动
  • 1篇股票收益

机构

  • 7篇武汉大学

作者

  • 7篇胡昌生
  • 7篇池阳春
  • 1篇王永锋

传媒

  • 2篇金融评论
  • 1篇经济评论
  • 1篇海南大学学报...
  • 1篇南方经济
  • 1篇金融研究
  • 1篇投资研究

年份

  • 1篇2015
  • 1篇2014
  • 3篇2013
  • 2篇2012
共 7 条 记 录，以下是 1-7
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排序方式：
反馈交易、投资者情绪与波动性之谜被引量：6
2012年
反馈交易理论是金融市场最经典的理论之一,长期以来,对这一理论的研究与建模并不多见。本文给出了在一个具有反馈交易特征的市场中,情绪冲击对资产价格的长期影响模型。我们发现,总的来说,反馈交易会影响认知偏差效应和交易诱导效应,认知偏差效应随反馈交易系数递增。在我们的模型中,资产价格的异常波动性由认知偏差效应、情绪冲击效应和交易诱导效应捕捉到。
胡昌生池阳春
关键词：反馈交易
情绪预测性与市场择时被引量：5
2014年
本文将投资者情绪划分为理性与非理性,考察了二者在不同期间水平上对资产收益的预测性。我们发现,理性与非理性情绪都能预测未来收益,但在不同期间水平上特征不同。非理性情绪预测性经历了一个从短期为正逐渐向长期为负的转变过程,而理性情绪预测性在所有期间水平上都呈现出一致为正的特征。两种情绪预测性的不同特征意味着,我们可以根据情绪信号制定一种行之有效的交易策略来解决市场择时问题获得稳定的超额收益。本文的实证结果表明,股票市场的确存在稳定的盈利法则,即在短期顺势而为,长期逆向思维。
胡昌生池阳春
关键词：投资者情绪
理性与非理性:基于信念推理的视角
2015年
通过构建资本市场中理性情绪指数与非理性情绪指数,结合技术指标检验了两者之间的信念推理过程,研究结果发现,理性情绪对技术指标存在显著影响,而其自身不受技术指标影响;非理性情绪受到技术指标的显著影响,而其本身不影响技术指标。实证研究结果表明,除了受基本面驱动外,理性投资者作为市场的"画图者",也会利用技术指标对非理性情绪推理、诱导,从而抢占市场先机。
胡昌生伍智力池阳春
关键词：投资者情绪理性情绪技术指标
异质信念与资产价格异常波动性被引量：3
2013年
本文构建了一个可以拓展至无限类别的异质投资者模型,我们发现,在投资者具有强异质性的条件下,资产价格的异常波动性并不是不同类别投资者情绪波动的简单加总,起关键作用的是投资者之间的异质信念。有效市场假说中噪音交易者行为相互抵消的过程确实在发生,但这一抵消过程并不一定是完全的。在投资者具有强异质性条件下,投资者情绪在加总后对资产价格的影响反而更加稳定。投资者参与是异质信念影响波动性的重要条件,随着投资者参与程度的提高,异质信念对波动性的影响愈加显著。上述结论得到了本文实证结果的支持。
胡昌生池阳春
关键词：异质信念投资者参与投资者情绪
投资者情绪、资产估值与股票市场波动被引量：75
2013年
本文研究了在不同估值水平下投资者情绪对于股票市场波动性影响的差异。我们发现,在市场不同的估值阶段,投资者情绪对波动性的影响有很大差异。当市场处于高估值期时,非理性情绪对波动性有显著影响,理性情绪的影响不显著;当市场处于低估值期时,理性情绪对波动性有显著影响,非理性情绪的影响不显著。此外,理性情绪对大盘股波动性的影响更大,非理性情绪则对小盘股波动性的影响更大。本文的结果表明,人的贪婪与恐惧是金融市场中天然的不稳定因素,理性投资者与非理性投资者都是市场波动性的制造者,理性投资者并不具有稳定市场的作用,情绪仍然是情绪。
胡昌生池阳春
关键词：投资者情绪资产估值股票市场波动
投资者情绪:理性与非理性被引量：14
2012年
本文对目前广泛使用的Baker and Wurgler(2006)情绪指数构建进行了质疑,分析了BW情绪指数构建的前提条件,根据提取共同因子的思想提出了一种区分理性和非理性情绪的新思路。与现有研究不同的是,本文并没有仅将"理性"与基本因素相联系,而是从投资者追求财富最大化的角度对情绪指数中"理性"的范畴进行了重新界定:理性情绪反映的是"高明的投资",对应地,非理性情绪反映的是"弱智的投资"。最后,我们对15种常用的单一情绪代理变量进行了比较分析,实证结果很好地支持了本文的理论观点。
胡昌生池阳春
个体投资者风格偏好转换与股票收益被引量：1
2013年
风格投资对投资者的组合选择和股票收益均具有重要的影响。基于我国个体投资者2006-2011年间的交易数据,本文发现其组合选择存在显著的风格偏好,他们的风格偏好转换主要受资产价格变化驱动,而非基于基本面信息。个体投资者对风格组合的需求变动表现为负反馈,其财富水平在风格偏好转换中遭受了损失,因此,个体投资者风格偏好转换引起的需求变动是市场中的噪音。同时,由于不同风格组合在投资者的资产配置中存在竞争,个体投资者风格偏好转换对极端风格组合收益的影响方向相反,且难以套利的风格组合受到的影响程度更高,这表明个体投资者系统性的需求变动是影响股票横截面收益的重要因素。
胡昌生王永锋池阳春
关键词：个体投资者负反馈
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