姚海祥
- 作品数：34 被引量：145H指数：8
- 供职机构：广东外语外贸大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金广东省自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学哲学宗教更多>>
- 社会福利函数的防止策略性操纵研究
- 2008年
- 给出了关于社会福利函数防止策略性操纵的概念,并且证明了如果备选对象至少有3个且F是满的,则下面结论是相互等价的:①F是完全独裁的;②F是防止非理性操纵的;③F是完全正向响应的;④F是防止策略操纵的。
- 姚海祥易建新李仲飞
- 关键词：社会福利函数
- 共同资金投资组合的有效边界与最优策略被引量：1
- 2006年
- 本文利用均值方差模型,分析了非线性交易成本下的共同资金投资的有效边界和在一般的效用函数下讨论了最优投资组合和最大效用,其中只考虑风险资产的总投资比例对交易成本的影响.
- 姚海祥易建新
- 关键词：效用函数
- 一般椭球分布下VaR与CVaR投资组合选择模型被引量：3
- 2012年
- 本文首先给出了一般椭球分布下组合收益率的风险价值(VaR)和条件风险价值(CVaR)的显式计算公式,并以多元正态分布和多元t分布为例给出了具体的计算公式。然后,将VaR和CVaR的计算公式嵌入到均值-VaR和均值-CVaR投资组合选择模型中。最后,得到了这两个模型的组合边界和有效投资组合的解析表达式。
- 姚海祥
- 关键词：条件风险价值多元T分布投资组合选择
- 确定不允卖空时证券组合有效边界解析式的有效指标集法
- 2008年
- 本文首先进一步研究了不允许卖空时n种风险资产均值-方差模型的前沿边界和有效边界的构成及其本质特征,然后利用这些结论给出了确定前沿边界和有效边界解析表达式的有效指标集法,该方法是一种解析分析法,可以精确且快速地确定有效边界的解析表达式。
- 姚海祥易建新马庆华
- 关键词：不允许卖空
- 协方差矩阵退化情形均值-CVaR模型的有效边界被引量：7
- 2008年
- 本文利用CVaR方法代替方差或CVaR来度量风险,建立了均值-CVaR模型,首先利用等CVaR线的方法研究了包含无风险资产的均值-CVaR模型的有效边界,然后在无套利假设下研究了当风险资产的协方差矩阵是奇异时的均值-CVaR模型,并得到了正态情形下模型的有效边界及其解析表达式.
- 姚海祥易建新李仲飞
- 关键词：CVAR均值-CVAR模型极大线性无关组
- 不允许买空时基于均值和CVaR的效用最大化模型
- 本文利用CVaR方法代替方差或VaR来度量风险,建立了关于期望和CVaR的一般二元效用函数,进而研究了不允许买空时n种风险资产投资组合的效用最大化问题。首先证明了在一般凹效用函数的假设下不允许买空时效用最大化问题是一个凸...
- 姚海祥李仲飞
- 关键词：均值-CVAR模型凸规划
- 文献传递
- 考虑通货膨胀因素下的连续时间均值-方差投资组合选择被引量：19
- 2013年
- 考虑通货膨胀因素,利用均值-方差模型研究连续时间投资组合选择问题.利用Lagrange乘子技术将原均值-方差模型转化为一个标准的随机最优控制问题,应用动态规划的方法得到问题的解析解,进而求解出原均值-方差模型的有效投资策略和有效边界的解析表达式.通过实证分析进一步表明了结论的正确性.
- 姚海祥姜灵敏马庆华李勇
- 关键词：通货膨胀动态规划
- 不允许买空时的均值-下方风险投资组合选择——基于非参数估计方法被引量：4
- 2015年
- 本文分别利用下半方差和下半偏差度量下方风险(Downside Risk),采用非参数估计方法研究了不允许买空时的均值-下方风险投资组合选择问题。首先,我们利用组合收益率密度函数的非参数核(kernel)估计得到了下方风险的计算公式,并把它们嵌入到均值-下方风险投资决策模型中。然后得到了模型最优解存在的充要条件,并给出了求解最优投资策略的Zoutendijk可行方向算法。最后,基于中国股票市场真实数据给出了一个数值算例,并比较了在两种不同下方风险度量下模型的差别。
- 姚海祥姜灵敏马庆华
- 关键词：投资组合选择下方风险非参数估计
- 基于非参数估计框架的期望效用最大化最优投资组合被引量：15
- 2014年
- 本文基于期望效用最大化和非参数估计框架研究了最优投资组合选择问题。和以往大多文献假定资产收益率服从某些特定分布不同资产收益率的分布类型无需作任何假设。首先在一般效用函数下,利用组合收益率密度函数的非参数核估计给出了期望效用的基本非参数估计公式,并建立了期望效用最大化投资组合选择问题的基本框架。然后,在投资者具有幂效用函数的假定下,给出了期望效用具体的非参数计算公式,并给出了求解最大期望效用的数值算法。最后,利用中国证券交易所11支股票日收益率的真实数据给出了一个数值算例。本文提出的非参数估计框架具有一般性,还可以进一步用来研究各种现实条件下(如各种现实不等式约束和具有交易成本)的投资组合管理问题。
- 姚海祥李仲飞
- 关键词：投资组合选择非参数估计最优投资策略
- 带内生负债的不确定终止时间多期均值-方差资产-负债管理被引量：4
- 2013年
- 本文研究了带内生负债的不确定退出时间多期均值-方差资产-负债管理问题.和外生负债不可控所不同的是,内生负债可通过各种金融工具和投资者(机构)的决策来调控.在本文的模型中,投资者(机构)在考虑资产最优配置的同时,还需要考虑负债的最优配置.本文采用Lagrange对偶理论、矩阵Hadamard乘积技术和动态规划方法对模型进行分析性求解,得到了模型的有效策略及有效边界的显式表达式.
- 姚海祥马庆华姜灵敏
- 关键词：动态规划
