沈骏
- 作品数：10 被引量：17H指数：2
- 供职机构：中国人民银行更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 境内外人民币货币市场利率联动效应实证分析被引量：9
- 2015年
- 本文研究了2013年6月-2015年5月期间上海银行间同业拆息率(SHIBOR)和人民币香港银行间同业拆息率(HIBOR CNY)的联动效应,通过采用Granger因果关系检验和二元VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型进行检验分析。得出结论:人民币境内外货币市场利率之间存在明显的境内对境外的单向报酬溢出效应,即境内市场处于人民币利率价格信息主导地位;人民币境内外货币市场利率均存在时变波动性和波动冲击持久性的特点;境内外人民币货币市场利率间的双向波动溢出效应较弱,仅境内货币市场利率短期波动冲击对境外人民币货币市场利率波动表现出持久性影响的特性。
- 张喜玲沈骏
- 关键词：货币市场利率SHIBORCNH
- 我国跨境资本流动的边际变化、市场预期与趋势预测
- 2019年
- 在外汇管理坚持"政策中性"原则下,2018年我国跨境资本流动出现边际改善。从新的资本驱动因素和逻辑方面思考,预计我国本轮跨境资本"趋势性"流出可能接近尾声,未来跨境资本流动的"短期性"波动可能加大,2019年第四季度到2020年,跨境资本可能再次"趋势性"地流入。为此,我国应加快相关体系建设,以适应形势发展的需要。
- 沈骏
- 关键词：跨境资本流动
- 制造业企业的汇率不完全传递效应实证研究
- 2015年
- 本文在现有研究的基础上,创新性地提出了一个两阶段模型框架。在第一阶段,得出了中国制造业企业进出口价格的汇率波动传递系数。在第二阶段,利用出口企业数据样本,针对企业行为的变量进行回归和脉冲响应函数分析。分析结果表明:我国制造业企业目前属于价格接受者,吸收了汇率波动的很大一部分。由于恶性竞争的存在,制造业企业进行创新的成效短期不大。此外,换汇成本和ROE对于企业而言是非常重要的影响因素。
- 陆旸沈骏李惊祥
- 关键词：汇率波动人民币制造业
- 境内外人民币汇率的价格发现与波动溢出效应被引量：5
- 2014年
- 本文采用2012年1月1日至2012年12月26日境内银行间即期询价市场人民币/美元汇率(CNY)和香港市场即期人民币/美元汇率(CNH)的5分钟收盘价数据,基于VECM-DCC-MVGARCH模型,从境内外市场间人民币即期汇率的价格发现和波动溢出效应两个视角,对在岸和离岸人民币兑美元汇率之间的动态变化关系进行了实证研究和深入分析,发现从短期来看,内地市场和香港市场都展现出均值回归,且呈现相互引导的趋势;从长期来看,香港市场在人民币汇率偏离长期均衡状态时的调整速度慢于内地市场,内地市场在价格发现中起主导作用。在波动溢出方面,两个市场都存在波动聚集性和杠杆效应,存在双向的波动溢出效应,内地市场的波动溢出效应强于香港市场。最后,本文据此提出相关政策建议。
- 沈骏
- 关键词：人民币汇率
- 国际收支调节管理的经验比较及建议
- 2018年
- 国际收支调节管理是开放经济体实现内外部经济动态均衡发展的重要手段。当前需更灵活处理短期和中长期国际收支调节的关系,外汇管理工具箱中保留充分有效的资本流动管理手段,以应对短期的资本流动冲击。文章在概述国际收支调节理论的基础上,结合全球主要经济体实践经验和启示,对进一步完善我国国际收支调节管理提出建议。
- 沈骏
- 关键词：资本流动管理开放经济体经济动态外汇管理工具箱
- 本轮新兴市场货币危机的“自我实现”及借鉴意义
- 2018年
- 美元流动性收紧引发部分新兴市场国家货币危机,市场"羊群效应"在其中起到较大的推波助澜作用,危机很多时候是"自我实现"的,例如近期发生的阿根廷比索、土耳其里拉危机。分析这些新兴市场国家货币危机的可能演变,对我国当前的金融风险防范具有借鉴意义。
- 沈骏
- 关键词：货币危机自我实现
- 对未来短期资本波动应增强发展信心和政策定力
- 2019年
- 过去的2018年,既有不少“灰犀牛”,也不缺乏“黑天鹅”,全球金融市场波动性明显加大,当今世界正面临百年未有之大变局。本文认为,2019年,防范化解跨境资本流动风险依然任重道远,唯有提振信心、增强走力,着力做好“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务,才能抓住长期所处的重要战略机遇期,处理好短期资本波动,更有力地促进国际收支均衡发展。
- 沈骏
- 关键词：市场波动性短期资本资本流动风险战略机遇期全球金融
- 指数期货信息传递机制研究——基于沪深300、上证50和中证500指数期货被引量：2
- 2016年
- 文章首先采用1分钟高频数据且对数据进行分段使用GJR-GRACH-M模型分析上证50、中证500指数期货与现货市场之间的信息传递效应及两大股指期货上市之后对标的指数波动的影响;其次,模型中引入虚拟变量,并考虑加法和乘法效应进行对比研究,同时模型中采用事件分析法考虑滞后项及周末效应对标的指数的影响;最后,采用三元GARCH-BEKK模型对三大指数期货之间的波动溢出效应进行研究,进一步分析指数期货之司的信息传递效应。结果表明中证500指数期货推出确实增加了市场波动,但是影响十分微小。新推出两大指数期货已经具备一定的价格发现功能,中证500指数期货对信息反应速度较其它两个市场较为迅速。
- 刘文文沈骏
- 关键词：股指期货价格发现
- 我国资本账户开放概况及发展中国家经验的启示
- 2013年
- 文章回顾了1978年改革开放后三十多年来我国资本账户开放的发展道路，从资本和货币市场工具交易、衍生品及其他工具交易等七个方面分析开放现状，并与墨西哥、印尼两国比较，结合我国资本帐户开放程度、外汇管理特点与国内外经济形势，提出当前资本项目管理重点应坚持“稳妥有序地推进人民币资本项目可兑换”的原则，并要在资本项目管理理念、管理方式和管理体系上寻求更多的突破和创新。
- 沈骏
- 关键词：资本账户开放外汇管理
