温军
- 作品数：84 被引量：2,761H指数：20
- 供职机构：西安交通大学经济与金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学政治法律社会学更多>>
- 政府隐性担保与企业债务融资成本--来自中国上市公司的经验证据被引量：3
- 2023年
- 本文以我国2007—2020年非金融上市公司为样本,深入剖析了政府隐性担保对企业债务融资成本的影响。研究表明,政府隐性担保显著降低了企业债务融资成本,该抑制效应在国有企业或融资约束偏紧的公司,以及金融分权程度较高或市场化程度较低的地区更为明显。机制分析显示,政府隐性担保提高了企业获得优惠贷款和税收优惠的概率,并且通过缓解“财务风险”抑制债务融资成本。进一步,在降低债务融资成本的基础上,政府隐性担保亦能增大企业债务融资规模。本研究为纾解企业“融资难、融资贵”问题提供了政策启示。
- 马文涛张朋温军
- 关键词：政府担保融资成本融资规模融资约束
- 中国货币政策与宏观审慎政策的协调搭配研究被引量：5
- 2019年
- 本文通过构建包含住房贷款抵押比和商业银行资本监管两种宏观审慎政策工具以及内生化商业银行决策的DSGE模型,从合作与非合作均衡的视角探究了货币政策与宏观审慎政策之间的协调搭配问题。研究表明:(1)货币政策与宏观审慎政策相互合作能够实现更低的社会福利损失,该损失降低的程度与冲击类型相关,住房需求冲击和企业家资本收益风险冲击下两者之间相互合作的福利所得明显;(2)货币政策应与宏观审慎政策就信贷水平目标相互沟通,宏观审慎应以金融稳定为唯一目标,即使其目标函数中关注产出缺口,也不应将其作为决策变量;(3)在货币政策和总需求冲击下,宏观审慎当局仅需使用银行资本监管工具,而在其余外生冲击下,单一的宏观审慎政策工具通过金融机构的监管套利行为会引发宏观经济长期波动性加剧,宏观审慎政策需要多种工具相互配合,共同降低监管政策的整体外溢效应。
- 吴智华温军李敏
- 关键词：货币政策宏观审慎政策监管套利金融稳定社会福利DSGE模型
- 我国股票市场、房地产市场与经济增长的关系被引量：27
- 2007年
- 本文采用VAR模型对我国1998年第1季度到2006年第3季度的股票市场、房地产市场与经济增长的关系进行了研究。
- 温军赵旭峰
- 关键词：股票市场房地产市场VAR模型因果关系
- 中国人力资本、人力资本结构与产业结构升级被引量：258
- 2011年
- 人力资本及其结构作为推动产业结构转型和升级的重要因素,长期以来没能得到学术界的重视。中国改革开放以来人力资本及其结构水平迅速提升,但各地区间的人力资本及结构水平差异颇大,这可能也是导致中国各地区间经济增长和产业结构水平存在很大差异的原因。中国独特的社会经济环境,为本文直接研究人力资本在产业结构升级中的作用提供了极为理想的样本。文章在增长回归框架下,以中国各省份1978-2008年动态面板数据为基础,从国家和区域层面考察了人力资本及其结构对产业结构升级的影响。结果发现:人力资本对我国及东部地区的产业结构升级有显著促进作用;人力资本分布结构不利于产业结构升级且效应显著;人力资本内部结构与产业结构的显著性相关得到东部地区数据的支持,而在我国及中西部地区的效应不够明显,这主要是由我国投入导向的增长模式和劳动力质量水平不高所决定的。结论表明,人力资本水平提升及结构优化将会加速我国产业结构转型与升级,形成未来我国持续、稳定发展的强大动力。
- 张国强温军汤向俊
- 关键词：人力资本人力资本结构
- 风险投资与企业创新:“增值”与“攫取”的权衡视角被引量：197
- 2018年
- 本文在纳入增值服务机制以及对攫取行为的创新失败概率进行内生化的基础上,对经典风险投资行为模型进行了拓展,藉此从"增值服务"和"攫取行为"交互作用的视角分析了风险投资对企业创新的作用机理,并基于2004—2013年深圳中小板和创业板公司IPO前数据,运用"匹配法和倍差估计量"技术对本文提出的假说进行了实证检验。结果表明:(1)样本期间风险投资整体上降低了中小企业的创新水平,参与约束放松导致的企业家创新收益增加小于成功概率下降导致的创新收益减少,且增值服务对创新的增量作用不足以抵消攫取效应的消极影响;(2)风险投资对创新的影响呈现先递减而后递增的"U型"关系,曲线的低点出现在持股企业IPO当年或前一年,其原因是临近IPO时风险投资的攫取效应更为显著而增值服务却无明显的变化;(3)高声誉风投较低声誉风投对企业专利申请的不利影响更小,对创新效率的提升作用更大;是否联合投资与声誉资本异质性有相同的调节作用;高声誉资本牵头组建的联合风投对企业创新不存在消极影响,它的参与还显著提升了企业创新水平。
- 温军冯根福
- 关键词：风险投资
- 我国主板、中小板、创业板上市公司的技术创新能力比较分析被引量：10
- 2013年
- 本文对局部变权法进行了改良,并利用改良后的局部变权法建立了企业技术创新指标评价体系,对我国主板、中小板以及创业板上市公司的技术创新能力进行了比较分析。研究发现:创业板上市公司的技术创新能力最优,中小板上市公司技术创新能力次之,主板上市公司技术创新能力相对较差。本文的研究结论表明,我国创业板市场的开启有利于为技术创新能力较好的中小企业募集资金,促进其技术创新,从而推动我国整体技术创新水平的提高。
- 冯根福张玉超温军
- 关键词：上市公司
- 高管持股促进了企业创新吗?——基于2005-2017年上市公司的经验证据被引量：11
- 2019年
- 以创新驱动的高质量发展是当前中国经济发展的关键,企业创新则是创新驱动发展的重中之重,如何促进企业创新已成为经济政策的核心议题之一。本文基于上市公司的微观数据,采用面板固定效应模型对高管持股与企业技术创新之间的关系进行研究。研究发现,高管持股比例与企业技术创新呈显著的倒U型关系;在高管持股比例较低时,随着高管持股比例的提高,研发投入也相应增加,从而促进企业创新,“激励效应”作用显著;而在高管持股比例较高时,提高其持股比例,反而会导致企业技术创新效果减弱,“壕沟防御效应”作用显著。进一步研究发现,由于产权明晰、监管机制健全等特点,民营企业高管持股与技术创新之间的倒U型关系更加显著。因此民营企业适当的股权激励有利于激发企业活力,但是高管持股比例过高反而不利于企业技术创新。
- 马瑞光温军
- 关键词：股权激励公司治理技术创新
- 盈余管理、审计意见与信贷期限被引量：3
- 2022年
- 从债权人信贷风险防范视角出发,基于2009—2020年沪深A股上市公司微观数据,探讨我国转型期经济背景下企业盈余管理对债权人信贷期限的影响。研究发现:企业盈余管理行为的增加会对债权人信贷决策产生干扰,造成信贷期限延长、信贷风险增加,且这种影响在非国有企业中更为显著;引入外部治理机制后发现,审计意见在盈余管理和信贷期限的关系中发挥调节效应,即非标准审计意见会削弱盈余管理对债权人信贷期限决策的干扰;在经济后果方面,通过盈余管理手段获得的长期贷款会导致会计信息质量恶化、代理问题更加突出,进而对企业投资效率、创新水平和企业绩效产生负向影响。研究结论有助于完善债权人保护机制、提高银行信贷风险治理水平和创新综合监管模式,进而为相关部门制定政策建议提供有益指导和证据支持。
- 温军杨荻
- 关键词：盈余管理审计意见经济后果信贷风险企业绩效
- 数字经济创新如何重塑高质量发展路径被引量：40
- 2020年
- 数字经济作为新一轮产业革命的起点,是中国经济高质量增长的突破口。数字技术的应用改变了传统的商业逻辑,为企业与产业的发展注入了新的活力。具体而言,数字经济从提升传统要素质量、加速资源配置效率与塑造数据要素新动能三个方面,促进了多个经济维度的高质量转型。本文结合区块链技术,以数字经济理论创新为指引、企业数字化转型为抓手、产业数字化建设为核心、数字经济制度创新为保障,提出了“经营生态—数字赋能—高质量发展”三位一体的递进性理论分析框架,并结合区块链技术探析了与社会主要矛盾变化相融通的高质量发展路径,从理论与实践的多维角度探索数字经济助力中国经济行稳致远的奥秘。
- 温军邓沛东张倩肖
- 关键词：数字经济区块链产业融合
- 风险投资介入是否可以提高战略性新兴产业的绩效?被引量：18
- 2015年
- 基于2005年到2013年间我国战略性新兴产业上市公司微观数据,运用"倾向得分匹配和处理效应模型"对我国风险投资与战略性新兴产业上市公司绩效之间关系进行了实证检验。结果表明:在风投机构介入的第一年时间窗口内,企业绩效显著低于无风投介入的企业,表明风险投资介入对企业绩效具有显著的抑制作用,不具有事后监督性;进一步研究表明高持股比例、高声誉的风险投资能够显著的改善公司绩效;然而风险投资家数变量却对其有显著抑制作用。
- 赵玮温军
- 关键词：战略性新兴产业风险投资企业绩效
