曹森
- 作品数：6 被引量：24H指数：2
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 外资持股、治理环境与超额现金价值——来自中国上市公司的证据
- 企业超额持有的现金资产是扣除了企业正常经营发展现金需求的约束之后的资产，因此也就更容易受到企业管理层出于私利的攫取，它们的市场价值可以敏锐地反映出企业所处治理环境的改变。本文通过对比分析A股与AB股、AH股以及发行ADR...
- 曹森张玉龙
- 关键词：外资持股治理环境公司治理
- 交叉上市、治理环境与上市公司超额现金价值被引量：12
- 2012年
- 从超额现金持有价值的角度,将治理环境和治理约束的改变引入到公司治理与公司价值的研究框架中。以1998年至2011年中国A股上市公司的非平衡面板数据为研究对象,采用Dittmar等提出的公司超额现金持有量估计方法,在回归方程中加入交叉上市的虚拟变量,对比分析A股与AB股、AH股以及发行ADR企业所处治理环境的不同对超额现金持有价值的影响。实证结果表明,中国上市公司的超额现金持有普遍存在折价现象;只在A股市场上市的企业超额现金资产的边际价值为负;既在A股市场上市同时又在B股市场或H股市场交叉上市的企业,超额现金资产的折价程度降低,且私有上市公司的折价降低程度更加明显。上述结果表明严格的治理环境和治理约束有助于改善公司治理和降低现金资产折价;中国的A股上市公司,特别是私有公司,可以通过交叉上市增加外部治理约束降低现金资产的折价程度,提升公司价值。
- 曹森
- 关键词：治理环境公司治理
- 沪深300股指期货对现货市场影响的实证研究被引量：10
- 2012年
- 文章采用事件研究的方法,系统考察了沪深300股指期货上市交易一年以来对于现货市场的影响程度及方向。通过使用市场模型和GARCH系列模型对沪深300股指的贝塔值以及波动率进行的实证研究,结果发现:沪深300指数期货的引入,很好发挥了期货交易管理风险和降低波动的作用,同时买空卖空的套期保值交易还降低了不对称信息对于现货市场的冲击,但是要警惕股指期货带来的系统性风险的提高。
- 曹森张玉龙
- 关键词：沪深300股指期货波动率
- 建立东北金融高新区的原因与措施分析
- 2011年
- 本文通过对东北老工业基地经济发展现状的总结与金融发展趋势的分析,提出了要建立东北金融高新区来加快振兴老工业基地的步伐。通过对东北金融高新区的职能定位,分析了建立东北金融高新区的原因和相应的理论依据。最后,对如何在东北地区建立金融高新区提出了一些参考意见。
- 曹森
- 关键词：老工业基地
- 我国证券市场股票代码尾数效应实证研究被引量：2
- 2012年
- 一、引言
数字崇拜是指人们对特定的数字或者特定的数字组合有特别的偏爱，是一种非理性的心理行为。这些特定的数字通常被认为能够给人们带来好运或者能够让人们避免晦气。在我国比较具有代表性的吉利数字有8、6、9等，西方人则认为13是不吉利的数字。据统计，由于6、8、9三个数字在中国是吉祥数字，在中国自动取款机键盘上这三个数字键磨损得最快，原因是人们都喜欢用这三个数字的组合作为自己的银行卡密码。数字崇拜通过人们的心理对于日常的商业、政治和生活都产生了重要影响，股票投资也同样深受心理因素的影响，那么数字崇拜是不是会影响人们的股票投资决策。股票代码尾数为吉祥数字的股票是否存在超额收益。本文通过研究我国中小板上市公司的收益表现来说明数字崇拜现象是否会对人们的股票投资决策产生影响。
- 曹森李宁果
- 关键词：股票代码实证研究证券市场尾数数字崇拜自动取款机
