张娟
- 作品数：11 被引量：23H指数：3
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- 基于现值模型的REITs市场有效性分析
- 2017年
- 文章基于有效市场理论(EMH)阐明了测试市场有效性的基本原理和分析过程,根据2011-2014年期间FTSE英国房地产投资信托基金(REITs)价格和总回报指数,重新设定研究变量。假定投资者将房地产投资信托基金属性视为金融资产,而不是持有经营性资产,对现值(Present-value)模型进行重新整合分析,判断REITs市场有效性及分析其市场价值,为投资者提供参考,为REITs在我国的发展提供借鉴。
- 张娟
- 移动支付背景下我国货币乘数影响因素的实证分析被引量：3
- 2019年
- 传统货币银行理论认为流通中的货币数量受到人们支付习惯的影响。在电子信息技术进步与互联网金融兴起的大背景下,中国以世界上最庞大的移动终端群体推进了移动支付的迅猛增长。移动支付的普及大大减少了现金流通,从而不可避免地引起我国货币乘数的变化,进而引起广义货币数量的变化。根据2013—2018年的季度数据构建货币乘数模型,实证检验移动支付对货币乘数影响机制,探讨在移动支付背景下货币乘数的影响因素。结果显示,移动支付通过减小现金漏损率和超额准备金率增大货币乘数,通过减小定活比率增大狭义货币乘数和减小广义货币乘数,传统货币分层(M0,M1,M2)的界限变得模糊。中国人民银行在未来可以考虑建立移动支付存款准备金制度,加强对货币供应数量的调控。
- 张娟王世杰
- 关键词：移动支付货币乘数货币供给
- FFO与NI作为REITs经营绩效衡量指标的比较分析——以英国为例
- 2017年
- 根据2011至2014年期间FTSE英国房地产投资信托基金(REITs)行业的数据样本,使用线性回归分析确定每股收益(EPS)、运营现金流(FFO)等多个变量参数与股票价格之间的关系,再进一步对价格模型,差价模型和多变量模型进行设计构建,从数据的集中趋势、偏差变化、平均值和图像形状中总结描述出相关数值信息特征。结果表明,NI、FFO都是重要的经营绩效衡量指标,然而在英国的REITs行业,没有证据表明FFO比NI更具代表性。EPS和FFO之间不存在共线性,也就是说两个指标同时予以参考更具价值,FFO只能作为NI的另一个补充指标,而不能取代NI,所以美国房地产投资信托行业协会(NAREIT)声称的FFO作为经营指标优于NI在英国的REITs行业无法获得支撑。
- 张娟
- 商业银行盈利能力的影响因素——基于我国上市银行数据分析被引量：8
- 2016年
- 通过对国内十三家上市银行从2010年到2015年的数据进行相关实证分析,建立商业银行的盈利理论研究框架,包括资产收益率、资本充足率、银行的营运效率、非利息收入占比、资产规模、资产质量、CPI、GDP增长率等指标与商业银行盈利能力的关系。再选取这些因素作为自变量,采用多元线性回归模型进行实证分析。最终结果显示在一定程度上提高商业银行的资本充足率以及相应的资产规模,对于上市商业银行的收益情况有很大帮助。有效减少商业银行相应的不良贷款情况、管理费用收入比以及相应的负债资产规模,也能一定程度上改善商业银行的相应的收益情况。而外部因素除了CPI之外其它因素都呈负相关关系,且关系都不显著。
- 张娟
- 关键词：商业银行影响因素
- 跨境并购融资方式股东财富效应研究——基于上市公司面板数据被引量：6
- 2017年
- 随着中国经济的多年快速发展及全球化的深度参与,大批中国企业纷纷出海开展跨境并购,在这一过程中必然要面对由跨境并购所涉大额资金所产生的融资问题。内源性融资往往难以满足其大额资金需要,在外源性融资方面国内上市公司又存在着强烈的股权融资偏好。而相关融资理论表明,债务融资相比股权融资往往更有助于股东财富的增值,实现企业价值的优化。以近年来中国上市公司开展的跨境并购项目为研究对象,通过理论及实证分析从整体上对债务及股权融资方式的股东财富影响进行了研究。研究结果与相关理论假设基本相符,即国内上市公司跨境并购债务融资方式相比股权融资方式能够在短期内给股东带来更多的财富效应。
- 张娟孙海亮
- 关键词：跨境并购债务融资股权融资融资方式股东财富
- 流动性资产、不确定性与最优投资组合策略被引量：1
- 2017年
- 将流动性资产引入到动态资产组合选择问题中,构建存在流动性资产的最小方差投资组合选择模型,利用拉格朗日乘子法和动态规划原理得到资产组合选择问题的最优投资组合策略和最小投资风险的解析表达式,结果显示:流动性资产对于最优投资策略、投资价值和最小投资风险都会产生显著影响。通过构建投资价值指标,分析流通性资产对风险资产的投资价值的影响,数值分析结果展示了流动性资产对投资风险带来的影响,进一步发现:在相同的投资目标下,考虑随机流动性资产时,投资者面临的投资风险小于自融资的情形。
- 张娟
- 关键词：流动性资产不确定性
- 美国货币政策对人民币汇率的影响——基于VEC模型的实证分析被引量：2
- 2016年
- 人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,美元的升值意味着人民币的贬值,而美元的波动又取决于美国的货币政策。因此,美国的货币政策最终会对人民币汇率产生影响。通过VEC模型进行实证分析表明,美国货币政策影响人民币汇率的货币数量与收入传导渠道是存在的,但利率与通货膨胀渠道不明显。通过控制本国货币供应量和保持国内生产总值稳定增长的方式可以更好地应对美国货币政策带来的波动。
- 张娟王世杰苏国强
- 关键词：货币政策人民币汇率VEC模型
- 广州南沙新区国际航运中心创新发展研究
- 2018年
- 国际航运中心是广州发挥国家中心城市功能的重要平台,其功能的不断扩展对区域经济的发展有着巨大的引擎作用。本文利用波特的钻石模型分析南沙新区建设国际航运中心的条件,选取上海港区和天津港区进行对标分析,提出广州南沙新区建设国际航运中心的创新发展对策。
- 张娟黄蓉
- 关键词：钻石模型
- 我国房地产投资信托(REITs)的运行模式与路径选择探微被引量：3
- 2016年
- 文章主要通过论述REITs在我国发展的必要性和分析开放式和封闭式REITs基金运行模式的信息比较,对我国REITs行业发展在运行模式和路径选择上给出了若干建议。
- 张娟
- 关键词：房地产投资信托
