赵瑞光
- 作品数：2 被引量：43H指数：2
- 供职机构：上海财经大学会计学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国企业海外并购溢价研究被引量：39
- 2017年
- 随着我国经济实力和国家影响力的增强,中国企业海外收购兼并活动日益频繁,正从以往主要担当资产被收购的角色逐渐变成主要的资产并购方。中国企业海外并购的现状和趋势受到了学术界和政府部门的高度关注。对主并购企业来讲,并购溢价将对并购活动产生重大影响。本文遵从由微观到宏观的分析框架,分别从国有产权性质(公司层面)、敏感行业(行业层面)以及文化差异(国家层面)研究了我国企业海外并购溢价的影响因素。研究发现,国有企业在海外并购时比民营企业支付了更高的溢价;中国企业并购国外的敏感行业公司时,也支付了较高的溢价;并购双方的文化差异越大,中国企业支付的溢价越高。进一步的研究显示,中国企业支付的溢价越高,海外并购的业绩就越低。最后,研究结果还表明,国有产权性质、敏感行业以及文化差异对并购溢价的影响存在着正向的交互效应。本文拓展了跨国并购的相关研究,对于中国企业海外并购实践具有一定的政策含义和实际参考价值。
- 孙淑伟何贤杰赵瑞光牛建军
- 关键词：产权性质文化差异
- 外资持股与国有企业投资效率被引量：4
- 2016年
- 外资背景的股东持股我国上市公司已经成为普遍现象,引起了实务界和学者们的关注。利用我国独特的制度环境,考察了外资股东对国有上市公司投资效率的影响。我国国有企业比非国有企业面临更为严重的代理问题和信息不对称程度,这两点是导致国有企业投资效率低下的重要原因。外资股东可以通过改善国有企业公司治理水平和降低信息不对称程度,提高国有企业的投资效率。实证结果证明了这一点。此外,还发现在市场化程度较低的地区,外资股东对投资效率的促进作用更为明显,且其中起主要作用的是境外法人股东,而非QFII类股东。
- 赵瑞光
- 关键词：外资持股国有企业地区市场化
